DeFi Development Corp, perusahaan yang menyimpan SOL dalam perbendaharaan korporatnya, mengumumkan kerugian bersih sebesar $27 juta pada kuartal kedua dalam surat kepada para pemegang saham pada 12 Agustus, yang mendorong proses pemangkasan biaya secara signifikan.

Kerugian tersebut secara langsung berasal dari valuasi aset digital; perusahaan mencatat kerugian bersih sebesar $21.519 juta dari aset digital pada kuartal ini, dibandingkan dengan laba sebesar $21.194 juta pada periode yang sama tahun lalu – sebuah pembalikan total. Detail teknis penting di sini adalah bahwa karena perusahaan tidak mengungkapkan komponen kerugian terealisasi dan belum terealisasi secara terpisah, kerugian aset digital ini tidak dapat secara langsung disamakan dengan pembakaran kas; kerugian tersebut mungkin sebagian disebabkan oleh dampak valuasi akuntansi.

Setelah mengalami kerugian ini, perusahaan mengambil tiga langkah konkret. Pertama, perusahaan menghentikan unit Treasury Accelerator, yang dirancang untuk mempercepat pertumbuhan berdasarkan strategi perbendaharaan SOL dan kini ditutup untuk kesepakatan baru. Kedua, perusahaan membeli kembali utang konversi senilai $3.5 juta dengan harga di bawah nilai pasar, yaitu sebesar $2.3 juta. Meskipun transaksi semacam ini sering kali dapat diartikan sebagai langkah manajemen keuangan oportunistis oleh perusahaan yang membeli kembali utangnya sendiri dengan harga diskon, hal ini juga dapat dilihat sebagai tanda tekanan likuiditas. Ketiga, perusahaan menerbitkan sekitar 478,000 saham untuk menutupi biaya operasional, sehingga menimbulkan efek dilusi bagi pemegang saham yang ada.

Terdapat pula beberapa sinyal positif dari sisi biaya, dengan beban operasional dan harga pokok penjualan, tidak termasuk perubahan nilai wajar, menurun 22.6 persen secara tahunan dari $5.99 juta menjadi $4.635 juta. Manajemen menyatakan bahwa mereka memperkirakan beban operasional akan menurun lebih lanjut pada kuartal ketiga, tetapi tidak mengukur besarnya penghematan yang diharapkan tersebut.

Perkembangan ini perlu dipertimbangkan dalam konteks yang lebih luas, karena DeFi Development Corp bukan satu-satunya perusahaan perbendaharaan SOL yang sedang mengalami kesulitan. Forward Industries, perusahaan perbendaharaan SOL terdaftar terbesar di dunia, menanggung kerugian belum terealisasi lebih dari $1 miliar atas 6.98 juta SOL yang diperolehnya dengan biaya rata-rata sekitar $232, sementara harganya telah turun menjadi $91. Perusahaan perbendaharaan SOL institusional lainnya, SkyAI, baru-baru ini harus menjual sebagian kepemilikan SOL-nya dengan kerugian 54%, tetapi neracanya terus menyusut. Perusahaan tersebut menyatakan bahwa mereka mungkin memenuhi kebutuhan modal kerja di masa mendatang dengan menjual sebagian kepemilikan SOL, menerbitkan saham, atau melalui metode pembiayaan tradisional.

Skenario ini mendukung kekhawatiran yang telah dikemukakan bahwa "pembiayaan langsung ke ekosistem Solana dapat menurun", karena beberapa perusahaan perbendaharaan SOL institusional secara bersamaan berada di bawah tekanan serupa, dengan harga SOL diperdagangkan di bawah puncak tahun lalu, sehingga basis biaya mereka jauh lebih tinggi daripada nilainya. Namun, fundamental jaringan itu sendiri menunjukkan gambaran yang berbeda; ETF spot yang terkait dengan Solana telah mengakumulasi aset sekitar $1 miliar, dan total nilai terkunci dalam ekosistem DeFi jaringan tersebut berada di sekitar $6.7 miliar. Ini berarti tantangan yang dihadapi perusahaan perbendaharaan institusional tidak berkorelasi langsung dengan metrik penggunaan dan adopsi jaringan itu sendiri.

Bagi mereka yang mengikuti SOL dan perusahaan perbendaharaan institusional terkait melalui Gate, hal utama yang perlu diperhatikan adalah sejauh mana perusahaan-perusahaan ini dapat melindungi neraca mereka melalui pemangkasan biaya dan pembelian kembali utang sebelum harga SOL pulih. Karena beberapa perusahaan berada di bawah tekanan serupa secara bersamaan, penurunan harga SOL lebih lanjut dapat memicu aksi jual paksa oleh perusahaan-perusahaan tersebut.

DYOR 🔎 NFA ✔️
#分享交易七夕
#MyQixiTradingShare $SOL ‌