Perusahaan penambangan asal Amerika Serikat MARA Holdings (NASDAQ: MARA) menggunakan sebagian besar cadangan bitcoin sebagai jaminan untuk fasilitas kredit baru guna membiayai peralihan strategis ke infrastruktur energi dan kecerdasan buatan. Menurut laporan kuartalan yang disampaikan kepada SEC, pada 4 Agustus 2026 perusahaan menandatangani dua perjanjian kredit berbasis bitcoin dengan nilai total $750 juta.

Sebanyak 18 750 BTC dijadikan jaminan, dengan nilai wajar sekitar $1,2 miliar pada saat transaksi. Jumlah ini lebih dari separuh perbendaharaan bitcoin MARA: per 30 Juni 2026, perusahaan memiliki 35 577 BTC, sekitar 9 270 BTC di antaranya telah dijaminkan atau dipinjamkan melalui program-program sebelumnya.

Tranche pertama senilai $450 juta diatur melalui Coinbase Prime, dan dokumen tersebut juga mencantumkan Coinbase Credit. Fasilitas ini membiayai kembali lini kredit sebelumnya sebesar $150 juta dan menyediakan modal baru sebesar $300 juta. Pinjaman kedua senilai $300 juta diberikan oleh Two Prime Lending. Dengan demikian, total pokok utang mencapai $750 juta dan telah ditarik sepenuhnya, sementara modal baru yang dihimpun berjumlah sekitar $600 juta. Coinbase Institutional menyebut tranche ini sebagai salah satu pinjaman berbasis kripto terbesar hingga saat ini.

Kedua pinjaman tersebut jatuh tempo pada awal Agustus 2028. Fasilitas Coinbase memungkinkan perpanjangan otomatis selama satu tahun jika tidak ada pihak yang menolaknya. Suku bunganya mengambang, yaitu titik tengah kisaran target The Fed ditambah 3,875 poin persentase. Kredit Two Prime memiliki suku bunga tetap sebesar 7,65%. Biaya rata-rata tertimbang atas pinjaman baru diperkirakan sekitar 7,56%, sedangkan beban bunga tahunan jika pokok utang tetap dipertahankan mencapai sekitar $56,7 juta.

Para kreditur mewajibkan pemeliharaan rasio jaminan yang telah ditetapkan. Jika harga bitcoin turun, margin call dapat terjadi dan jaminan tambahan mungkin diperlukan. Kegagalan memenuhi persyaratan memberikan hak kepada kreditur untuk menjual koin yang dijaminkan.

Dana yang dihimpun ditujukan untuk keperluan korporasi umum, terutama untuk membiayai bagian tunai dari transaksi pembelian Long Ridge Energy & Power LLC. Akuisisi yang diumumkan pada 2026 tersebut bernilai sekitar $1,5 miliar termasuk utang. Aset ini mencakup pembangkit listrik tenaga gas siklus gabungan berperforma tinggi di Hannibal, Ohio, dengan kapasitas terpasang 505 MW, serta lebih dari 1 600 acre lahan yang telah memperoleh izin untuk keperluan industri. MARA berencana mengembangkan lokasi tersebut untuk pembangkitan listrik, melanjutkan penambangan bitcoin, serta membangun kampus untuk AI dan komputasi performa tinggi.

Transaksi ini menunjukkan bagaimana perusahaan penambangan publik mengubah aset digital menjadi instrumen neraca yang produktif. MARA memperoleh likuiditas tanpa menjual bitcoin atau menerbitkan saham tambahan, sekaligus mempertahankan peluang untuk mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga BTC di masa depan, meskipun harus menanggung risiko terkait volatilitas jaminan. Bagi pasar aset digital, ini menjadi sinyal lain mengenai semakin matangnya infrastruktur pinjaman bitcoin institusional.$BTC