#MyQixiTradingShare

CPI TIDAK MENGEJUTKAN PASAR, TETAPI MENGUBAH TARUHAN TERHADAP FED

Laporan inflasi AS terbaru menunjukkan angka yang hampir persis seperti ekspektasi para ekonom, tetapi reaksinya di pasar suku bunga sama sekali tidak signifikan.

CPI umum bulan Juli meningkat 3,4% secara tahunan, sementara CPI inti melandai menjadi 2,5%. Secara bulanan, CPI umum naik 0,1% dan CPI inti meningkat 0,2%, dengan keempat angka tersebut secara umum sesuai dengan perkiraan.

Hal yang lebih penting muncul segera setelahnya: pasar memangkas probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September secara tajam.

DARI LEMPARAN KOIN MENJADI KECENDERUNGAN MENAHAN SUKU BUNGA YANG LEBIH JELAS

Sebelum rilis CPI, ekspektasi kebijakan bulan September hampir terbagi rata.

Setelah angka tersebut dirilis, penetapan harga CME FedWatch menunjukkan probabilitas sekitar 61,9% bahwa suku bunga tetap tidak berubah, sementara probabilitas kenaikan kumulatif sebesar 25 basis poin turun menjadi 38,1%.

Itu merupakan perubahan yang berarti.

Pasar tidak lagi memperlakukan kenaikan suku bunga pada bulan September sebagai hasil yang kurang lebih 50/50. Sebaliknya, keseimbangan mulai mengarah pada sikap menunggu.

Namun, angka 38,1% masih terlalu tinggi untuk menyatakan bahwa risiko kenaikan suku bunga telah berakhir.

RINCIAN INFLASI ITU PENTING

Laporan bulan Juli menunjukkan disinflasi yang berlanjut, tetapi jalur menuju target Federal Reserve sebesar 2% masih belum selesai.

Harga energi turun sekitar 1,5% secara bulanan, memberikan kontribusi penurunan terbesar terhadap inflasi umum.

Namun, sektor jasa tetap jauh lebih sulit melandai.

Biaya tempat tinggal meningkat 0,1%, menyumbang sekitar dua pertiga dari kenaikan CPI bulanan secara keseluruhan. Harga makanan naik 0,1%, sementara harga makan di luar meningkat 0,3%.

Jadi, pesan dari laporan tersebut bukanlah “inflasi telah hilang.”

Pesannya lebih mendekati:

Inflasi sedang mendingin, tetapi jarak terakhir menuju 2% masih bisa sulit ditempuh.

PASAR TENAGA KERJA MENGUBAH PERHITUNGAN FED

Laporan CPI hanyalah salah satu bagian dari teka-teki.

Jumlah tenaga kerja bulan Juli secara tak terduga turun 23.000, jauh meleset dari ekspektasi kenaikan sekitar 80.000.

Kelemahan tersebut memaksa investor untuk menilai kembali keseimbangan antara inflasi dan lapangan kerja.

Kepala ekonom Goldman Sachs Jan Hatzius dilaporkan menurunkan estimasinya untuk penciptaan lapangan kerja bulanan potensial dari sekitar 75.000 menjadi hanya 5.000.

Jika lapangan kerja terus memburuk sementara inflasi berangsur-angsur mendingin, argumen untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah menjadi jauh lebih kuat.

MENGAPA PROBABILITAS KENAIKAN SUKU BUNGA TURUN BEGITU CEPAT?

Tidak ada satu angka ajaib.

Sebaliknya, beberapa sinyal muncul secara bersamaan.

Melemahnya pasar tenaga kerja mengurangi urgensi kebijakan yang lebih ketat.

Laporan CPI mengonfirmasi bahwa inflasi masih bergerak turun.

Tekanan inflasi sementara, termasuk dampak kenaikan tarif dan efek terkait minyak, tampak tidak seterancam yang sebelumnya dikhawatirkan.

Namun, kubu hawkish belum menghilang.

Tiga pembuat kebijakan berbeda pendapat dalam rapat Fed bulan Juli dan mendukung kenaikan suku bunga, sementara tarif masih diperkirakan berkontribusi sekitar 0,7 poin persentase terhadap inflasi PCE inti secara tahunan.

Itulah sebabnya pasar bergerak dari sekitar 50/50 menuju 60/40, alih-alih sepenuhnya menghapus kemungkinan kenaikan suku bunga.

BITCOIN: MENGAPA $64K MASIH MENJADI MEDAN PERTEMPURAN

Bitcoin masih terjebak dalam kisaran yang membuat frustrasi.

Data pasar Gate menunjukkan BTC berada di sekitar $64,300, dengan pasar yang lebih luas bergerak dalam kisaran sekitar $62,000 hingga $66,000.

Ekspektasi kenaikan suku bunga yang lebih rendah secara teori seharusnya membantu aset berisiko, tetapi Bitcoin belum menerima tekanan beli baru yang cukup untuk mengubah perbaikan makro menjadi breakout.

Alasannya adalah pertarungan antara permintaan dan pasokan.

Arus masuk ETF Bitcoin terus memberikan dukungan, sementara penjualan oleh penambang dan pasokan OTC dari sejumlah pemegang besar menyerap sebagian dari permintaan tersebut.

Pada saat yang sama, volume perdagangan kripto telah turun drastis, membuat pasar derivatif tidak memiliki keyakinan kuat terhadap satu arah tertentu.

Jadi, laporan CPI mengurangi sebagian tekanan makro, tetapi tidak menciptakan katalis yang diperlukan untuk mendorong BTC keluar dari kisaran yang telah terbentuk.

Bagi Bitcoin, sinyal penting berikutnya adalah arus ETF, saldo penambang, aktivitas paus dan laporan ketenagakerjaan bulan Agustus.

EMAS: ZONA $4,400 MENJADI SEMAKIN PENTING

Emas bereaksi lebih positif.

Emas spot bergerak menuju sekitar $4,412.38 per ons setelah rilis CPI, melanjutkan momentum kuatnya di sekitar wilayah $4,400.

Hal pentingnya adalah reli emas saat ini tidak lagi semata-mata didasarkan pada narasi tradisional mengenai lindung nilai terhadap inflasi.

Ekspektasi suku bunga riil yang lebih rendah memberikan dukungan, tetapi kekuatan besar lainnya berasal dari permintaan struktural bank sentral global.

Pembelian emas yang terus dilakukan bank sentral, kekhawatiran de-dolarisasi dan pertanyaan seputar keberlanjutan fiskal AS dalam jangka panjang menambah lapisan lain pada alasan bullish.

Probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September yang lebih rendah karena itu mendukung emas dari berbagai arah.

Ujian berikutnya adalah apakah $4,400 dapat menjadi level support yang berkelanjutan dan apakah imbal hasil riil AS terus bergerak ke arah yang menguntungkan.

SAHAM AS MENGHADAPI MASALAH YANG BERBEDA

Hasil CPI memberikan sedikit kelegaan bagi saham pertumbuhan yang sensitif terhadap suku bunga, tetapi Wall Street masih harus menghadapi pertanyaan yang tidak nyaman:

Bagaimana jika inflasi yang mendingin terjadi karena pertumbuhan ekonomi sedang melambat?

Pada penutupan terakhir yang dikutip, Dow turun 0,34% menjadi 53,791.85, S&P 500 turun 0,32% menjadi 7,728.20, dan Nasdaq turun 0,60% menjadi 26,445.45.

Ekspektasi suku bunga yang lebih rendah dapat mendukung valuasi teknologi.

Namun, pelemahan lapangan kerja dapat memicu kekhawatiran resesi.

Hal tersebut menciptakan paradoks klasik pasar:

Data inflasi yang baik dapat bersifat bullish karena suku bunga mungkin tetap lebih rendah, sementara data ekonomi yang lemah dapat menjadi bearish jika menandakan perlambatan yang lebih dalam.

Beberapa minggu ke depan akan menentukan interpretasi mana yang menang.

TIGA DATA DAPAT MENENTUKAN ARAH BERIKUTNYA

Pasar kini memiliki daftar pantauan yang jelas.

NFP AGUSTUS: Setelah kontraksi lapangan kerja yang tak terduga pada bulan Juli, laporan ketenagakerjaan berikutnya dapat mengubah ekspektasi bulan September secara drastis.

PCE INTI: Indikator inflasi pilihan Fed ini akan memberikan ujian penting lainnya untuk melihat apakah tekanan harga yang mendasari benar-benar bergerak menuju 2%.

FOMC SEPTEMBER: Di sinilah seluruh bukti yang masuk pada akhirnya bertemu dengan keputusan kebijakan.

Bagi kripto, arus bersih ETF, kepemilikan penambang dan aktivitas paus tetap sangat penting. Bagi saham, pendapatan sektor AI, rencana belanja modal dan panduan ke depan akan menentukan apakah valuasi pertumbuhan yang tinggi dapat terus bertahan.

PESAN PASAR YANG LEBIH BESAR

CPI bulan Juli memberikan angka yang telah diperkirakan, tetapi dampak sebenarnya muncul melalui ekspektasi.

Probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September bergerak dari sekitar 48% menjadi 38,1%, sementara probabilitas suku bunga tetap tidak berubah meningkat menjadi 61,9%.

Itu merupakan perubahan yang berarti, tetapi bukan keputusan akhir.

Bitcoin masih menunggu katalis di sekitar $64,000, emas sedang menguji area kuat $4,400, dan saham AS masih terjebak di antara optimisme terhadap kebijakan yang lebih longgar dan kekhawatiran mengenai perlambatan pertumbuhan.

Karena itu, empat minggu ke depan bisa jadi lebih penting daripada rilis CPI itu sendiri.

Pasar kini memiliki satu pertanyaan utama yang harus dijawab: Apakah ekonomi AS mendingin secukupnya sehingga Fed dapat menunggu, atau apakah ekonomi mendingin cukup parah untuk memaksa respons kebijakan yang jauh lebih besar?

#JulyCPIInLineAsInflationCools
#ContentMining
#GateSquare
@Gate_Square