Tren Pasar Saham AS (13 Agustus): CPI Sesuai Ekspektasi, Nasdaq Memimpin Kenaikan; Kinerja Coherent Lampaui Ekspektasi, tetapi Sahamnya Berbalik Turun dalam Perdagangan Setelah Jam Bursa

Ditulis oleh: Chaoxiang Research

Data CPI bulan Juli sepenuhnya sesuai dengan ekspektasi, ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed mereda, dan tiga indeks utama saham AS bergerak beragam. S&P 500 naik 0,26% menjadi 7748.5 poin, mendekati level tertinggi sepanjang masa; Nasdaq naik 0,54% menjadi 26588.49 poin; sementara Dow Jones turun tipis 0,04% menjadi 53770.27 poin. VIX berada di 14.94 dan pada dasarnya tidak berubah. Inflasi CPI secara tahunan melambat menjadi 3.4%, sementara CPI inti secara tahunan turun menjadi 2.5%. Probabilitas kenaikan suku bunga pada September yang diperhitungkan pasar bertahan di sekitar 45%. Namun, sorotan sebenarnya bukan pada indeks, melainkan pada sektor AI. Saham komunikasi optik, layanan cloud AI, dan chip memori semuanya melonjak; Coherent menguat tajam, Nebius meroket 34%, dan SK Hynix naik lebih dari 9%. Namun, musim laporan keuangan setelah penutupan pasar menyajikan cerita yang berbeda. Saham Coherent sempat turun 8% meskipun laporan keuangannya melampaui ekspektasi, pendapatan perangkat keras Cerebras secara tak terduga menurun sehingga sahamnya jatuh lebih dari 17% setelah pasar tutup, sementara total pesanan AI Cisco mencapai 4 miliar dolar AS. Saham Cisco awalnya naik 8% setelah pasar tutup, sebelum kemudian turun lebih dari 6%. Sektor AI sedang menjalani “verifikasi kinerja” yang kejam.

CPI sesuai ekspektasi, probabilitas kenaikan suku bunga pada September bertahan di 45%

CPI AS bulan Juli naik 3.4% secara tahunan dan 0.1% secara bulanan, sedangkan CPI inti naik 2.5% secara tahunan dan 0.2% secara bulanan. Keempat data tersebut semuanya sesuai dengan ekspektasi pasar. Ini merupakan bulan kedua berturut-turut CPI berada pada level moderat. Tekanan inflasi tidak terus memburuk, tetapi juga belum dapat dikatakan membaik secara signifikan.

Setelah data dirilis, para trader mempertahankan probabilitas sebesar 45% untuk kenaikan suku bunga The Fed pada September. Indeks dolar AS awalnya turun lalu berbalik naik, menguat 0.22% pada hari itu. Yen Jepang melemah ke 159.48, mendekati ambang psikologis penting 160. Imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun mencapai level tertinggi sejak krisis keuangan 2007. Imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun turun 1.57 basis poin menjadi 4.6729%, sementara imbal hasil Treasury bertenor 2 tahun naik 0.53 basis poin menjadi 4.2267%.

Indeks Semikonduktor Philadelphia naik 0.53%, menjadikannya salah satu indeks dengan kinerja terbaik di antara indeks-indeks utama.

Sektor AI melonjak secara menyeluruh, dana mengalir deras setelah CPI

Setelah data CPI dirilis, dana mengalir deras ke sektor AI. Layanan cloud AI dan sektor penyimpanan mencatat kenaikan terbesar.

Layanan cloud AI memimpin kenaikan di seluruh pasar. Pendapatan Nebius pada kuartal kedua tumbuh 454% secara tahunan, sementara pendapatan cloud AI melonjak 514%, sehingga harga sahamnya meroket 34%. CoreWeave naik lebih dari 19%. Kenaikan kedua perusahaan ini menunjukkan bahwa permintaan pasar terhadap penyewaan daya komputasi AI masih tumbuh secara eksplosif, dan angka-angka dalam laporan keuangan mereka sudah cukup untuk menopang valuasinya.

Saham komunikasi optik melanjutkan penguatan. Lumentum naik lebih dari 13%, sementara Coherent melonjak. Sektor komunikasi optik telah mengakumulasi kenaikan yang cukup besar dalam beberapa minggu terakhir. Dana terus menambah posisi setelah CPI dirilis, menunjukkan bahwa pasar yakin terhadap keberlanjutan permintaan komunikasi optik.

Chip memori juga menguat secara bersamaan. SK Hynix naik lebih dari 9%, sementara Seagate naik lebih dari 7%. Media Korea melaporkan bahwa Samsung dan SK Hynix sedang mempersiapkan pembagian dividen dan pembelian kembali saham “berskala epik”, yang totalnya mungkin melebihi 140 miliar dolar AS. Jika rencana ini terealisasi, valuasi sektor memori akan langsung terdongkrak.

Perusahaan chip AI Cerebras melonjak tajam dalam perdagangan harian. Namun, kenaikan ini sepenuhnya terhapus setelah laporan keuangan dirilis seusai penutupan pasar.

Kenyataan kejam musim laporan keuangan: kinerja yang melampaui ekspektasi saja sudah tidak cukup

Laporan keuangan Coherent, Cerebras, dan Cisco yang dirilis setelah penutupan pasar membuat saham sektor komunikasi optik dan chip AI yang melonjak pada siang hari berbalik arah secara serentak.

Kinerja Coherent melampaui ekspektasi, tetapi sahamnya tetap turun lebih dari 8% setelah pasar tutup. Pendapatan Coherent pada kuartal fiskal keempat mencapai 2.05 miliar dolar AS, tumbuh 34% secara tahunan dan melampaui ekspektasi pasar sebesar 1.99 miliar dolar AS. Laba per saham yang disesuaikan mencapai 1.74 dolar AS, tumbuh 74% secara tahunan dan melampaui ekspektasi sebesar 1.62 dolar AS. Baik kinerja maupun panduannya secara keseluruhan melampaui ekspektasi, tetapi sahamnya sempat turun lebih dari 8% setelah pasar tutup. Tuntutan pasar terhadap sektor komunikasi optik telah meningkat dari sekadar “pertumbuhan” menjadi “pertumbuhan berkelanjutan yang terus melampaui ekspektasi”.

Pendapatan perangkat keras Cerebras secara tak terduga menurun, dan sahamnya anjlok lebih dari 17% setelah pasar tutup. Pendapatan Cerebras pada kuartal kedua tidak memenuhi ekspektasi, sementara penjualan perangkat keras secara tak terduga menurun. Sahamnya pun sempat anjlok lebih dari 18% setelah pasar tutup. Kenaikan intraday Cerebras yang mencapai lebih dari 11% sepenuhnya terhapus setelah pasar tutup. Tidak semua pemain chip AI dapat memperoleh bagian dari kue, dan volatilitas permintaan perangkat keras sedang dinilai ulang oleh pasar.

Pesanan AI Cisco melonjak, sahamnya setelah pasar tutup awalnya naik 8% lalu turun lebih dari 6%. Pendapatan Cisco pada kuartal fiskal keempat mencapai rekor 17.3 miliar dolar AS, sementara total pesanan AI mencapai 4 miliar dolar AS. Setelah laporan keuangan dirilis, saham Cisco, yang ditutup naik hampir 2.9%, sempat naik hampir 8% setelah pasar tutup sebelum kemudian berbalik turun lebih dari 6%. Perdagangan saham terkait AI sudah padat, valuasinya relatif tinggi, dan rasio harga terhadap labanya mendekati 30 kali, sementara S&P 500 berada di 22 kali. Investor semakin ketat dalam menuntut keberlanjutan pesanan.

Emas melanjutkan kenaikan, Bitcoin berbalik naik secara berfluktuasi

Emas naik untuk hari perdagangan ketiga berturut-turut. Harga emas spot naik lebih dari 1% menjadi 4412.40 dolar AS per troy ounce, bertahan di atas 4400 dolar AS. Harga perak spot turun dari level tertingginya, dengan kenaikan harian sebesar 1.02% menjadi 65.322 dolar AS per troy ounce. Inflasi yang moderat dan meredanya ekspektasi kenaikan suku bunga membuat emas sebagai instrumen lindung nilai terus diminati investor.

Bitcoin berbalik naik dari sekitar 63200 dolar AS dan kembali menembus 64250 dolar AS. Ethereum dibuka pada 1894 dolar AS. Aset digital mengalami gelombang likuidasi posisi leverage sebelum data CPI dirilis, dengan total posisi long dan short yang terlikuidasi mencapai sekitar 174 juta dolar AS. Setelah data tersebut diumumkan, harga kemudian berbalik naik.

Minyak mentah WTI ditutup naik 1.3% menjadi 83.20 dolar AS, sementara minyak mentah Brent ditutup naik 1.36% menjadi 88.91 dolar AS. Negosiasi AS-Iran masih menemui jalan buntu, sehingga harga minyak terus naik.

Fokus hari ini: Mencerna laporan keuangan dan data penjualan ritel

Tugas utama pasar pada hari Kamis adalah mencerna sejumlah besar laporan keuangan yang dirilis setelah penutupan pasar.

Apakah penurunan saham Coherent dan Cerebras setelah pasar tutup dapat stabil pada sesi perdagangan resmi hari Kamis akan menentukan sentimen terhadap sektor komunikasi optik dan chip AI. Kinerja Coherent sendiri sebenarnya tidak buruk; pasar mempermasalahkan bahwa “besarnya pelampauan ekspektasi tidak cukup signifikan”. Sementara itu, Cerebras menghadapi masalah substantif pada permintaan perangkat keras. Sifat kedua kasus tersebut berbeda.

Pergerakan Cisco juga patut diperhatikan. Ledakan pesanan AI merupakan fakta, tetapi perubahan arah dari naik menjadi turun setelah pasar tutup menunjukkan bahwa toleransi pasar terhadap valuasi sedang menurun. Jika Cisco terus melemah dalam perdagangan resmi hari Kamis, hal ini dapat menyeret seluruh sektor perangkat jaringan perusahaan.

Data penjualan ritel juga menjadi variabel makro pada hari Kamis. Jika data konsumsi kuat, keyakinan pasar terhadap “soft landing” akan semakin besar; jika melemah, kekhawatiran terhadap mendinginnya pasar tenaga kerja akan kembali mencuat.