CPI malam ini berpotensi langsung menentukan apakah ekspektasi kenaikan suku bunga pada September masih dapat bertahan.

Data nonfarm payrolls sebelumnya telah menunjukkan pendinginan yang jelas. Jumlah lapangan kerja pada Juli secara tak terduga menurun, sementara data Mei dan Juni juga direvisi turun secara signifikan. Ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga pada September pun mulai melemah. Kini, hal yang benar-benar perlu dikonfirmasi adalah apakah inflasi kembali meningkat.

Saat ini, perhatian utama pasar pada dasarnya tertuju pada dua skenario:

Jika CPI umum dan CPI inti terus mendingin, kombinasi “pelemahan lapangan kerja + penurunan inflasi” akan semakin menekan probabilitas kenaikan suku bunga pada September. Dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS kemungkinan akan terus berada di bawah tekanan, yang justru cenderung positif bagi aset berisiko seperti BTC dan ETH.

Namun, jika inflasi inti malam ini jauh lebih tinggi dari ekspektasi, situasinya akan sepenuhnya berbeda. Pasar akan kembali memperdagangkan narasi “inflasi yang persisten”. Ekspektasi kenaikan suku bunga pada September dapat kembali menguat, sementara dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah AS naik. Akibatnya, aset berisiko dalam jangka pendek kembali menghadapi tekanan.

Jadi, hal yang benar-benar layak diperhatikan malam ini bukan hanya apakah CPI naik atau turun, melainkan apakah data tersebut akan mengubah ekspektasi pasar terhadap jalur kebijakan pada September.

Bagi pasar kripto, malam ini kemungkinan besar kembali menjadi periode dengan volatilitas tinggi. Sebelum data dirilis, saya lebih cenderung untuk tidak berspekulasi terlalu jauh mengenai arahnya dan menunggu pasar menunjukkan jawabannya. #CPI数据前夜，押注还是观望 @Gate 广场