#BTC

Pernyataan Waller saat ini (14 Oktober) bahwa penurunan suku bunga tindak lanjut dapat ditangani dengan kurang mendesak daripada bulan lalu, dan kebijakan dapat dialihkan ke sikap netral dengan kecepatan yang hati-hati. Data inflasi terbaru yang lebih tinggi dari perkiraan "mengecewakan". Pernyataan Waller 5 September: Terbuka untuk kemungkinan penurunan suku bunga yang lebih dalam, dan akan membuat proposisi ini pada waktunya. Keseimbangan risiko telah bergeser ke sisi ketenagakerjaan dari mandat ganda kami, dan kebijakan perlu disesuaikan. Pidato Kashkari saat ini (14 Oktober): Penurunan suku bunga "dovish lebih lanjut" di kuartal mendatang mungkin tepat. Pasar tenaga kerja tetap kuat, dan laporan pekerjaan baru-baru ini "menggembirakan, menunjukkan bahwa melemahnya angkatan kerja dengan cepat tampaknya tidak akan segera terjadi." Inflasi telah menurun tajam dari puncaknya, tetapi masih sedikit di atas target kami. Kashkari berkomentar pada 7 Oktober: Keseimbangan risiko telah bergeser dari inflasi ke pengangguran, dan kami sangat yakin bahwa inflasi akan kembali ke target 2%. Dalam pidato terakhir mereka, kedua pria itu hampir selalu berada pada premis bahwa inflasi bebas dari rasa khawatir, dan bahwa ada masalah di pasar tenaga kerja dan bahwa harus ada "penurunan suku bunga front-loaded" (penurunan suku bunga yang tajam tanpa melihat bukti perlambatan ekonomi dan memasuki resesi). Dan sekarang situasinya benar-benar berlawanan, keduanya telah memperbarui kekhawatiran mereka tentang inflasi, dan mulai bullish di pasar kerja, yang harus "berhati-hati dalam memotong suku bunga". Apa yang sekarang mereka isyaratkan bukan hanya "jeda pada bulan November", tetapi "potongan lambat" sampai pemotongan "terakhir". Perbaikan terbaru dalam indikator ekonomi, ditambah dengan CPI yang lebih tinggi dari perkiraan, telah membuat beberapa orang percaya bahwa keputusan Fed untuk memangkas suku bunga sebesar 50 poin dasar pada bulan September adalah salah. 3. Ini adalah awal minggu, dan jika lebih banyak pejabat mengungkapkan pandangan seperti itu di masa depan, maka pasar akan mengubah harga harga yang belum dilakukan sebelum "penguatan dolar". Dengan beberapa waktu sebelum pertemuan November Fed, ini harus menjadi waktu bagi pejabat Fed untuk mengekspresikan diri mereka secara bebas, untuk memungkinkan pasar mencerna kemungkinan. Waktu pilihan Fed sangat baik, pada tahap ketika pasar tidak memiliki tema hype, agar tidak memicu reaksi berlebihan di pasar. Tetapi alasan mengapa pasar masih relatif tenang adalah karena hanya sedikit orang yang merasa bahwa perubahan sedang terjadi, dan pada saat kebanyakan orang mengetahuinya, itu sudah terjadi. Pasar sekarang menetapkan harga dalam probabilitas 18% bahwa Fed tidak akan memangkas suku bunga pada pertemuan November, mencerminkan penurunan suku bunga 42 poin dasar pada dua pertemuan tersisa tahun ini (dibandingkan dengan 45 poin dasar Jumat lalu).