Mengupas jubah AI yang indah, apakah investor saham AS benar-benar percaya pada “esai kecil” soft landing?

Sumber asli: Financial Associated Press

Sumber gambar: Dihasilkan oleh AI Tanpa Batas‌

Jika masyarakat mengesampingkan antusiasme terhadap kecerdasan buatan, mereka mungkin mendapati bahwa di pasar saham AS saat ini, kepercayaan masyarakat terhadap pertumbuhan ekonomi AS tidak sekuat yang dibayangkan.

Saham-saham perbankan dan industri sangat suram, terpuruk bahkan ketika perusahaan-perusahaan seperti Tesla dan Nvidia melonjak dua kali lipat dan tiga kali lipat. Indeks S&P 500 yang berbobot sama hanya naik 4% sepanjang tahun ini, mengikis pengaruh saham-saham berkapitalisasi besar.

**Faktanya, jika Anda mengecualikan saham-saham bertema AI tersebut, Indeks S&P 500 pada dasarnya akan masih mengalami kesulitan tahun ini seperti tahun lalu. **

**Yang juga mengkhawatirkan adalah kinerja saham-saham berkapitalisasi kecil, dan serangkaian grafik perbandingan juga menunjukkan sinyal-sinyal mengkhawatirkan yang jarang terlihat dalam 20 tahun terakhir. **Seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah, indeks saham kecil Russell 2000 telah tertinggal dari indeks Russell 1000 yang lebih besar selama dua bulan berturut-turut, dan kinerja buruknya mungkin merupakan yang tertinggi kedua sejak tahun 1998.

Meskipun kenaikan besar-besaran pada saham-saham AS seperti tahun ini biasanya memberikan pujian bagi sektor teknologi, ada penjelasan yang kurang optimis: Selain sekelompok kecil pemenang kecerdasan buatan, sebagian besar pelaku pasar masih tidak percaya pada perekonomian. esai" yang dapat menjaga momentum pemulihan dalam jangka panjang dan mencapai “soft landing” bagi perekonomian AS mungkin tidak akan mendapat banyak pembaca.

Matt Miskin, salah satu kepala strategi investasi di John Hancock Investment Management, mengatakan, “Masih ada celah di bawah permukaan pasar - mulai dari saham keuangan hingga saham-saham berkapitalisasi kecil yang berkinerja buruk, Anda hampir tidak dapat melihat pasar ini. Luasnya hal tersebut . Sejujurnya, hal ini lebih terlihat seperti serangkaian gejolak pasar, dengan perusahaan-perusahaan terkemuka berkinerja terbaik dan perusahaan-perusahaan kecil lainnya berkinerja buruk.”

Perlu dicatat bahwa secara historis, saham-saham berkapitalisasi kecil cenderung berkinerja lebih baik selama periode pemulihan ekonomi dan dijual selama periode tekanan ekonomi. Mengingat sebagian besar penjualan perusahaan-perusahaan ini dihasilkan di Amerika Serikat, investor asing sering memandang mereka sebagai “burung kenari” dalam menilai kesehatan perekonomian. **

Saat ini, meskipun banyak pelaku pasar yang lebih yakin bahwa perekonomian akan mencapai kondisi soft landing, jelas bahwa di wilayah yang pasarnya relatif rapuh, pandangan optimistis tersebut masih belum sepenuhnya disepakati. Ketika pasar yang lebih luas menguat karena didukung oleh raksasa teknologi, banyak perusahaan kecil tidak berpartisipasi dalam reli tersebut.

Liz Ann Sonders, kepala strategi investasi di Charles Schwab, menunjukkan bahwa 11 bulan telah berlalu sejak S&P 500 rebound dari level terendahnya di bulan Oktober, namun hanya sekitar 40% dari saham penyusun indeks Russell 2000 yang berada di atas rata-rata pergerakan 200 hari. Sebaliknya, ketika pasar mencapai titik terendah pada tahun 2020, lebih dari 90% saham konstituen melewati ambang batas rata-rata pergerakan jangka panjang ini pada periode yang sama.

**“Esai kecil” tentang soft landing tidak kredibel? **

**Dalam beberapa minggu terakhir, jelas ada banyak “tulisan kecil” tentang harapan “soft landing” bagi perekonomian AS. Beberapa pelaku industri menilai kembali perkiraan mereka terhadap perekonomian AS karena serangkaian laporan yang lebih kuat dari perkiraan dalam beberapa bulan terakhir, mulai dari belanja konsumen hingga investasi perumahan, menunjukkan kekuatan di beberapa bidang perekonomian AS. .

Goldman Sachs adalah salah satunya. Awal bulan ini, bank Wall Street tersebut menurunkan perkiraan kemungkinan resesi AS dalam 12 bulan ke depan sebesar 5 poin persentase menjadi 15%.

**Namun, perkiraan optimis ini bukannya tanpa risiko. **Meskipun banyak indikator ekonomi AS yang menguat akhir-akhir ini, kabar buruknya adalah ukuran inflasi bulan Agustus juga lebih tinggi dari perkiraan. Ekonom yang disurvei oleh media memperkirakan bahwa The Fed kemungkinan akan menaikkan suku bunga sekali lagi selama sisa tahun ini dan mungkin mempertahankan suku bunga pada tingkat puncak lebih lama dari perkiraan sebelumnya.

** Matt Maley, kepala strategi pasar di Miller Tabak+, mengatakan, “Pasar saham mencium beberapa tanda masa depan yang tidak ditunjukkan oleh data saat ini. Ingat, sebagian besar data seperti penjualan ritel tertinggal, sementara pasar saham bergerak maju -tampak.dari.”**

“Dengan suku bunga tertinggi dalam 15 tahun dan pengampunan pinjaman mahasiswa akan berakhir dalam beberapa minggu, konsumen tampaknya tidak lagi optimis seperti yang terjadi sepanjang tahun ini,” kata Maley.

Sebuah tim ahli strategi di Bank of America, yang dipimpin oleh Michael Hartnett, saat ini menyarankan klien yang berpikiran defensif untuk membeli aset-aset yang mengalami penurunan pesat dalam pertumbuhan ekonomi, seperti bank-bank regional dan saham-saham berkapitalisasi kecil.

Dia menulis dalam sebuah catatan bahwa investor harus mengambil aset-aset jangka panjang yang sudah berada pada harga “hard landing” karena mereka akan memiliki lebih sedikit kerugian dalam resesi di masa depan dan akan memiliki banyak kerugian jika perekonomian tidak mengalami hal tersebut.