Arus masuk Bitcoin ETF Bertahan Selama Tujuh Hari saat Harga Turun dari $66K

Ringkasan

• ETF Bitcoin spot AS mencatat arus masuk bersih selama tujuh hari perdagangan berturut-turut.
• Bitcoin turun ke $64.760 setelah menyentuh rekor tertinggi bulanan mendekati $66.700 dua hari sebelumnya.
• Data CryptoQuant menunjukkan permintaan spot melemah meski pembelian ETF berlanjut.
• RSI empat jam turun ke 41 dari wilayah overbought di awal bulan ini.

Bitcoin diperdagangkan di dekat $64.700 pada 23 Juli, mengembalikan sebagian reli yang membawanya ke $66.700 hanya dua hari sebelumnya. Koreksi tersebut menggerus harga 2,2% dalam 24 jam, menurut CoinMarketCap, sementara kapitalisasi pasar aset tersebut bertahan di $1,29 triliun. Yang membuat penurunan ini layak ditelaah lebih dekat adalah apa yang tidak terjadi bersamaan dengannya: ETF spot AS terus melakukan pembelian. Data yang dipantau Santiment menunjukkan tujuh hari perdagangan beruntun arus masuk bersih sejak 14 Juli, total sekitar $981 juta, bahkan ketika grafik di bawahnya mulai menunjukkan tanda berputar balik. Kali terakhir ETF Bitcoin merangkai tren sepanjang ini adalah pada awal Oktober 2025, tepat sebelum harga mendorong ke rekor $126.000. Perbandingan itu tidak menjamin pengulangan, dan besarnya arus saat ini jauh lebih kecil daripada yang terlihat pada periode lalu, tetapi hal itu menunjukkan apa yang secara historis mendahului permintaan ETF yang berkelanjutan. Komentar Santiment sendiri atas data tersebut menyoroti ketegangan yang sama yang tengah terjadi sekarang: kondisi terlihat cukup mendukung untuk reli kembali menuju $70.000, namun arus masuk bersih satu hari yang tiba-tiba dan berukuran besar akan menjadi sinyal yang perlu diawasi, karena lonjakan seperti itu cenderung menandai puncak jangka pendek ketimbang menjadi awal langkah naik yang baru. Dua Dana Mengangkat Hampir Seluruh Rentang Rincian Farside Investors atas sebelas ETF Bitcoin spot AS mengisi bagian dari mana rangkaian itu berasal dan di mana hampir patah. IBIT milik BlackRock membawa hampir setiap hari positif dengan sendirinya, FBTC milik Fidelity bergerak seirama dengannya lebih sering daripada tidak, dan GBTC milik Grayscale mengeluarkan dana hampir di setiap sesi ketika mencatat arus masuk apa pun. Dua hal menonjol dalam rentang tersebut. 13 Juli menghasilkan hari terburuk tunggal sejak rangkaian dimulai, saat IBIT dan FBTC sama-sama melepas uang pada waktu yang sama, dan itu nyaris sejajar dengan penurunan paling tajam pada grafik harga minggu itu, ketika Bitcoin sempat melepas level $64.000 sebelum berhasil merebutnya kembali dalam beberapa hari. Dan GBTC tidak pernah mencatat hari positif selama seluruh jendela, bahkan ketika semua dana lain menarik uang segar. Mengapa BlackRock Terus Menang dan Grayscale Terus Kalah Mekanisme di balik pembelahan itu bertumpu pada biaya. GBTC masih mengenakan biaya tahunan 1,50%, peninggalan dari masa ketika GBTC menjadi satu-satunya kendaraan eksposur spot yang tersedia sebelum ETF dikonversi pada 2024, sedangkan IBIT membebankan 0,25% dan pendatang baru seperti MSBT milik Morgan Stanley membebankan serendah 0,14%. Peserta terotorisasi membuat dan menebus saham ETF berdasarkan posisi permintaan, dan ketika dana yang lebih murah dapat menawarkan eksposur Bitcoin yang sama dengan sebagian kecil biaya, uang bermigrasi ke sana dari waktu ke waktu. Rotasi ini muncul sebagai arus keluar pada garis GBTC bahkan pada hari ketika total kategori ETF menerima ratusan juta dolar, dan ini lebih banyak bicara tentang persaingan biaya di dalam “bungkus” ETF ketimbang sentimen terhadap Bitcoin itu sendiri. RSI yang Mulai Mendingin Menandakan Momentum Memudar, Bukan Pembalikan Belum Memerinci pergerakan harga membantu menjelaskan mengapa arus masuk ETF belum berubah menjadi terobosan yang bersih. Bitcoin naik dari titik terendah dekat $58.700 pada 1 Juli ke puncak $66.700 pada 21 Juli, dan rata-rata pergerakan eksponensial 50 periode yang kini berada di $65.016 mengikuti kenaikan itu sepanjang jalan. Harga yang berada di atas rata-rata tersebut selama reli mencerminkan pembeli tetap memegang kendali dalam jangka pendek; penutupan $64.760 yang sekarang jatuh tepat di bawahnya adalah peringatan ringan, bukan sinyal pembalikan dengan sendirinya, tetapi petunjuk bahwa momentum telah cukup mereda hingga memberi ruang bagi rata-rata untuk mengejar. RSI menceritakan kisah yang serupa. RSI memuncak mendekati 70 dua kali bulan ini, pertama sekitar 5 Juli dan lagi mendekati 20 Juli, dua level yang umumnya diperlakukan trader sebagai tanda bahwa dorongan beli sudah terlalu jauh terlalu cepat. Setelah itu, RSI turun ke 41, yang berada di bawah ambang netral 50 tanpa terlebih dahulu mencapai ambang 30 yang biasanya menandai kondisi oversold. Secara sederhana, lonjakan beli yang mendorong reli telah memudar, tetapi penjual belum mengambil kendali yang tegas. Sinyal Lemah yang Tersembunyi di Bawah Judul Utama ETF Pendiri CryptoQuant Ki Young Ju mempublikasikan sebuah bagan pada 23 Juli yang semakin mempersulit cerita arus masuk. Datanya memisahkan permintaan spot dari permintaan futures dalam basis 30 hari, dan menunjukkan bahwa pembelian spot kehilangan kekuatan sementara permintaan futures, meski masih bersih positif, berjalan jauh di bawah posisi saat berada selama rebound tiga bulan sebelumnya. Pembedaan ini penting karena arus pembentukan ETF dan posisi futures dapat menutupi apa yang benar-benar terjadi di pasar spot yang mendasarinya, tempat koin nyata berpindah tangan. Reli yang ditopang terutama oleh infrastruktur ETF dan penempatan futures, tanpa permintaan spot ikut tumbuh, cenderung memiliki daya tahan yang lebih rendah dibanding reli ketika ketiganya bergerak bersama.

Bitcoin spot demand is weakening. Futures demand remains net positive, but is significantly lower than during the rebound three months ago. pic.twitter.com/aWisc8VQ5k

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) July 23, 2026

Zona $62.000 Menjadi Garis Batas Jika rangkaian arus masuk bertahan dan permintaan spot mulai pulih seiring dengannya, pengujian ulang $66.700 dan dorongan menuju $70.000 menjadi skenario yang lebih mungkin, menggemakan setup yang ditunjukkan Santiment dari Oktober. Namun jika permintaan spot terus melemah sementara arus ETF menjadi satu-satunya penopang laju, skenario yang lebih rapuh akan mengambil alih, dan karena harga sudah berada di bawah EMA 50, uji nyata berikutnya adalah zona $62.000 hingga $63.000 tempat pasar terkonsolidasi pada awal Juli, dengan level di bawahnya yakni titik terendah $58.700 dari 1 Juli. Satu sinyal yang layak diawasi dengan saksama ke arah mana pun adalah satu hari arus masuk ETF yang berukuran besar dan di luar kebiasaan. Catatan Santiment atas data tersebut memperlakukan itu sebagai peringatan, bukan kabar baik, karena lonjakan sebesar itu cenderung muncul tepat sebelum puncak jangka pendek ketimbang mengonfirmasi terobosan.