UBS: Semikonduktor memasuki fase diferensiasi, tren pengumpulan AI masih berlanjut

深潮 TechFlow 消消息, 据潮向研究, UBS于 20 Juli 2026 merilis SemiBytes 快报, menilai sektor semikonduktor sedang beralih dari kenaikan menyeluruh ke tahap diferensiasi yang lebih tajam, tren pengelompokan pada jalur AI masih berlanjut.

Laporan mencakup lima topik inti. Kimi K3 dirilis sehingga mendorong peningkatan skala model open-source, jendela konteks yang lebih panjang mendorong kebutuhan HBM dan penyimpanan, dengan Nvidia sebagai penerima manfaat terbesar. Micron dalam beberapa tahun ke depan berpotensi membukukan arus kas bebas kumulatif lebih dari 400 miliar dolar AS; setelah larangan buyback dicabut, secara teori rasio buyback bisa melebihi 40%, namun belum sepenuhnya diperhitungkan pasar.

Diferensiasi internal di sub-sektor chip simulasi makin menguat, dengan emiten berpaparan AI yang lebih tinggi sudah memperoleh premium PER sebesar 42 kali. Untuk emiten dengan paparan otomotif dan industri, valuasinya masih berada di sekitar rata-rata historis. Indikator kepadatan posisi menunjukkan Lam Research, Broadcom, Seagate, Micron, dan AMD masih berada dalam kondisi posisi long yang sangat padat.