#CryptoMarketRecovery : Tunas Hijau Muncul saat Bitcoin Memantul dari Titik Terendah Pasar Beruang

Pasar kripto menunjukkan tanda-tanda kehidupan terkuat dalam berbulan-bulan setelah Juli 2026 menghadirkan pemulihan yang sangat dibutuhkan. Usai paruh pertama yang kejam—Bitcoin anjlok sekitar 50% dari puncak Oktober 2025 di atas $126.000—aset digital terbesar telah merangkak kembali dari titik terendah siklus di dekat $57.700 untuk diperdagangkan sekitar $64.000, pemulihan sekitar 11% hanya dalam beberapa minggu pertama Juli.

Angka di Balik Pemantulan

Pemulihan Bitcoin berlangsung cepat namun terukur. Setelah menyentuh $57.800 pada 1 Juli—mencerminkan penurunan maksimum sekitar 54% dari all-time high—harga kemudian memantul menuju $62.000 pada pertengahan bulan dan sejak itu menembus di atas $64.000. Pada 20 Juli, Bitcoin diperdagangkan pada sekitar $65.644, mencapai puncak satu bulan. Ethereum ikut menyusul, mencatat pemulihan serupa dari sekitar $1.550 menjadi diperdagangkan mendekati $1.760, sementara Solana menembus level kunci $80, membukukan kenaikan 15% secara mingguan.

Pemulihan ini bersifat luas. Altcoin utama mencatat kenaikan dua digit, dan koin meme melonjak tajam. XRP merebut kembali $1,10, dan Uniswap melonjak 11% pada volume perdagangan yang berlipat ganda setelah dikonfirmasi sebagai automated market maker utama untuk jaringan layer-2 Robinhood. Pasar kripto mengakhiri minggu pertama Juli dalam posisi yang lebih sehat dibanding awalnya, dengan Bitcoin naik 6,5% dari titik terendah Selasa.

Apa yang Mendorong Pemulihan?

Sejumlah faktor berkonvergensi untuk menggelontorkan pemulihan ini:

Permintaan Institusional Kembali Melalui ETF: Mungkin perkembangan paling signifikan adalah kembalinya modal institusional. Setelah menanggung $4,7 miliar arus keluar bersih pada Juni—arus keluar bulanan terbesar sejak peluncuran US spot Bitcoin ETF—Juli menyaksikan pembalikan yang berarti. Pemulihan dimulai pada 2 Juli dengan arus masuk bersih $221,7 juta, mengakhiri rentetan arus keluar 10 hari. Fidelity's FBTC memimpin dengan $165,96 juta, sementara ARK ARKB menambah $91,84 juta. US spot Bitcoin ETF kini mencatat arus masuk bersih pekan kedua berturut-turut, dengan arus masuk mingguan sekitar $75,7 juta. Arus masuk yang pulih mengharuskan penerbit ETF membeli Bitcoin di pasar spot, menciptakan permintaan struktural yang dapat menopang harga bahkan saat partisipasi ritel melemah.

Musiman Juli: Pola historis bekerja menguntungkan Bitcoin. Dalam dekade terakhir, Juli menjadi salah satu bulan paling konsisten positif untuk Bitcoin, dengan penutupan lebih tinggi di kebanyakan tahun. Dampaknya terutama terasa pada pasar beruang: pada 2018 dan 2022, Bitcoin melonjak masing-masing sekitar 20% dan 17% pada Juli meski tren besar tetap lemah. Dengan Bitcoin memasuki Juli setelah melewati titik terendah pasar beruang, pola musiman ini menggeser risiko jangka pendek ke arah potensi kenaikan lebih lanjut.

Metrik Permintaan yang Membaik: Permintaan kumulatif 30 hari Bitcoin membaik hampir 425.000 BTC sepanjang pekan lalu, pulih dari hampir -500.000 BTC menjadi sekitar -75.000 BTC. Permintaan futures beralih sedikit ke positif, menandakan minat spekulatif baru di kalangan trader dengan leverage. Meski permintaan spot tetap lemah—bagian yang “hilang” untuk rally yang berkelanjutan—laju kontraksi melambat ke level terendah sejak pertengahan Mei.

Mereda Tekanan Makro: Data pekerjaan AS yang lemah menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve, sehingga mengangkat aset berisiko secara keseluruhan. Ketua Fed Kevin Warsh menandakan risiko inflasi telah mereda, sinyal dovish pertamanya sejak pertemuan hawkish bulan Juni yang menghantam pasar. Short squeeze melikuidasi sekitar $281 juta dalam taruhan bearish, hampir dua kali lipat posisi long, mempercepat langkah naik.

Akumulasi Paus: Pemegang besar membeli secara agresif, menambah 66.700 BTC dalam 60 hari. Hampir 6% dari pasokan Bitcoin yang beredar terakhir kali bergerak berada di antara $58.000 dan $64.000, menciptakan basis biaya besar yang menurunkan kemungkinan terjadinya penjualan serampangan.

Pemulihan Pasar Beruang, Bukan Pembalikan Tren

Meski ada candle hijau, analis tetap berhati-hati. CryptoQuant's Bull Score Index, yang menggabungkan indikator on-chain, pasar, dan valuasi, saat ini berada di 20—masih jauh di wilayah bearish dan jauh di bawah level 60 yang dibutuhkan untuk mendukung rally berkelanjutan. Selama skor itu belum membaik, perusahaan menilai pergerakan Bitcoin harus diperlakukan sebagai pemulihan pasar beruang, bukan awal tren bull baru.

Total permintaan Bitcoin pulih dari kontraksi tertajam sejak 2022, tetapi tetap mendekati netral, bukan positif. “Pergerakan kembali ke wilayah positif akan mengonfirmasi bahwa mesin permintaan kembali menyala,” kata kepala riset CryptoQuant, Julio Moreno.

Analis makro Jordi Visser memaparkan skenario spesifik untuk pemulihan yang bertahan lama: Bitcoin menembus $76.000 sementara Ethereum diperdagangkan di atas $2.400 akan menandai awal pergerakan yang ia perkirakan akan bertahan hingga sisa 2026. Namun, ia mencatat hasil itu bergantung pada ekonomi AS yang mampu menghindari resesi.

Trader senior Peter Brandt memprediksi Bitcoin akan mencapai titik terbawah pada 4 Oktober. Analis Benjamin Cowen berpendapat skenario saat ini terus menguntungkan skenario bottom di kuartal keempat, dengan mengacu pada pola siklus historis dan data on-chain. Cowen mengidentifikasi pergerakan mingguan yang bertahan di atas 50-week SMA di dekat $86.500 sebagai level kunci yang akan membatalkan tesis pasar beruang saat ini. Sampai saat itu, titik terendah siklus Bitcoin kemungkinan “hanyalah soal beberapa bulan, bukan beberapa minggu lagi”.

Tantangan Ke Depan

Pemulihan menghadapi angin berlawanan. Ketegangan geopolitik, termasuk konflik AS-Iran, menciptakan sentimen risk-off dan lonjakan harga minyak. Kekhawatiran inflasi yang persisten, imbal hasil US Treasury AS yang tinggi, serta ketidakpastian terkait prospek kebijakan Federal Reserve terus membatasi minat terhadap aset spekulatif. Pasar tetap sensitif terhadap data ekonomi AS yang akan datang, khususnya laporan inflasi dan angka ketenagakerjaan.

Arus ETF memang membaik, tetapi tetap rapuh. Meski ada rebound pada Juli, US spot Bitcoin ETF masih turun sekitar $5,4 miliar dalam akumulasi arus bersih sepanjang 2026. Bitcoin diperdagangkan kira-kira 28% di bawah harga saat awal tahun pada pertengahan Juli.

Adopsi Institusional: Cerita Jangka Panjang

Pemulihan arus ETF memperkuat narasi adopsi institusional yang lebih luas yang berkembang sejak peluncuran spot Bitcoin ETF. Manajer aset besar, pengelola kekayaan, dana pensiun, dan treasury perusahaan terus memperoleh akses teregulasi ke Bitcoin melalui produk yang diperdagangkan di bursa. Pasar RWA tokenized melonjak menjadi $18,36 miliar, menandai kenaikan 232% year-to-date yang sangat besar.

Standard Chartered mempertahankan target akhir 2026 mereka untuk Bitcoin sebesar $100.000. Tom Lee dari Fundstrat menyatakan bahwa pasar kripto akan ditutup dalam kondisi bullish pada akhir 2026, dengan Bitcoin kembali menembus di atas $100.000 dan Ethereum mencapai harga di atas $5.000.

Intinya

Juli 2026 membawa kelegaan yang layak untuk pasar kripto yang terpuruk. Rebound 11% dari titik terendah pasar beruang, kembalinya arus masuk ETF, metrik permintaan yang membaik, serta musiman historis semuanya berkontribusi pada pemulihan harga yang nyata. Namun, data menunjukkan ini adalah pemulihan pasar beruang, bukan pembalikan tren yang sudah terkonfirmasi. Rally yang berkelanjutan membutuhkan kenaikan bersama antara permintaan futures dan spot—sementara permintaan spot masih menjadi bagian yang hilang. Sampai Bull Score Index bergerak di atas 60 dan Bitcoin menembus level resistansi kunci, kehati-hatian tetap diperlukan. Tunas hijau terlihat, tetapi musim dingin mungkin belum berakhir.

#CryptoMarketRecovery #Bitcoin #BearMarket #ETFinflows