原油突破 90 dolar AS, pasar mulai kembali memperdagangkan “inflasi kembali”

Konflik militer AS-Iran terus meningkat, dampaknya telah beralih dari level geopolitik, dan secara bertahap merembet ke pasar energi dan keuangan global.

Pada 20 Juli, Brent sempat kembali menembus 90 dolar AS per barel, mencapai level tertinggi dalam lebih dari sebulan; minyak WTI AS juga naik hingga mendekati 84 dolar AS. Yang benar-benar membuat pasar tegang bukan hanya kedua pihak terus saling menyerang, melainkan risiko pelayaran di Selat Hormuz yang sedang meningkat. Jalur ini menanggung sekitar seperlima pengiriman minyak global; jika pelayaran kapal tanker makin terhambat, perdagangan pasar tidak lagi hanya soal “risk premium”, melainkan kekurangan pasokan yang nyata.

Satu fenomena lain yang disebut dalam gambar juga patut dicermati: setelah eskalasi perang, emas tidak terus naik secara tajam seperti yang dibayangkan banyak orang.

Pada 20 Juli, emas spot turun ke sekitar 4.005 dolar AS per ounce. Alasannya adalah kenaikan harga minyak memang meningkatkan permintaan lindung nilai, tetapi juga kembali mendorong ekspektasi inflasi. Pasar mulai khawatir, The Fed mungkin perlu mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama, bahkan tidak menutup kemungkinan kenaikan suku bunga kembali. Penguatan dolar dan imbal hasil obligasi AS memberi tekanan yang jelas pada emas, yang tidak menghasilkan bunga.

Ini menunjukkan bahwa kontradiksi utama pasar saat ini telah berubah.

Dulu, eskalasi konflik biasanya berarti membeli emas dan menjual aset berisiko; tetapi sekarang, ketika harga minyak mentah naik, yang pertama kali terlintas di benak pasar adalah inflasi. Jika harga energi bertahan tinggi dalam jangka panjang, ruang kebijakan The Fed akan kembali menyempit; pasar saham AS, emas, serta pasar kripto semuanya bisa menghadapi tekanan likuiditas.

Bagi pasar kripto, dalam jangka pendek, yang benar-benar perlu diperhatikan bukan hanya apakah Bitcoin bisa berperan sebagai “emas digital”, melainkan apakah harga minyak terus menembus, apakah dolar menguat, serta apakah ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed akan semakin memanas.

Konflik geopolitik adalah pemicu, sedangkan inflasi energi yang berpotensi menjadi jalur utama yang memengaruhi penetapan harga aset global. #夏日创作营 #美军结束对伊朗新一轮打击 @Gate 广场