Analisis paling akurat dari seorang analis: momen paling berbahaya sudah tiba

——Saatnya memindahkan posisi dari tempat yang paling ramai ke tempat yang lebih mampu menahan volatilitas.

Michael Hartnett, yang disebut-sebut sebagai “analis paling akurat ala Wall Street”, kembali merilis laporan minggu ini. Dalam setahun terakhir, orang yang mengikuti arahannya dalam bertransaksi pada dasarnya meraup untung besar. Pada Desember lalu, ia mengeluarkan sinyal eksklusif untuk Bank of America berupa “sinyal jual”, dan setelah dua bulan pasar saham AS bergejolak, harga justru jatuh. Pada 29 Maret, ia berteriak “sinyal jual berakhir”, dan kebetulan hari itu adalah titik dasar sementara S&P 500.

Laporan yang ia keluarkan minggu ini menjadi peringatan: ini bukan lagi kondisi untuk “membeli saat harga turun”.

1）Masalah terbesar pasar adalah tidak adanya pihak short. Indikator bull-bear milik Bank of America telah naik ke rekor tertinggi sepanjang masa di angka 9,6. Pasar memang sangat ramai, tetapi investor tidak benar-benar mundur. Dalam tiga minggu terakhir, saham teknologi berhasil menarik arus masuk dana hampir 50 miliar dolar AS, menciptakan rekor historis, sementara dana ETF semikonduktor tetap masuk meski harga saham sudah jelas mengalami koreksi.

2）Yang paling berbahaya bukan AI, melainkan AI yang sudah berubah menjadi “konsensus”. Jika semua orang percaya bahwa belanja modal AI tidak akan turun, maka pasar sudah lebih dulu memasukkan kabar baik itu ke dalam harga saham. Ke depan, bahkan jika investasi AI hanya melambat sedikit, harga saham tetap berpotensi mengalami koreksi yang tajam.

3）Korea mungkin menjadi sinyal pertama di seluruh dunia. Korea adalah salah satu pasar global yang paling suka menggoreng AI, menggoreng chip, dan menggoreng leverage. Setelah bank sentral Korea tiba-tiba menaikkan suku bunga, pasar saham Korea mengalami koreksi besar, dan banyak transaksi AI yang menggunakan leverage tinggi mulai cepat mendingin. Penulis berpendapat, jika bahkan dana yang paling gila pun mulai menarik diri, itu berarti sentimen trading AI global kemungkinan sedang berubah. Memang Korea tidak bisa mewakili seluruh pasar AS, tetapi ia seperti peringatan dini.

4）Hartnett menyoroti tiga transaksi:

· Membeli obligasi pemerintah jangka panjang: saat ini semua orang yakin ekonomi berjalan baik. Jika di masa depan ekonomi sedikit melambat, obligasi jangka panjang justru paling mudah naik.

· Membeli dolar AS: jika pasar tiba-tiba mulai kembali memperhitungkan kenaikan suku bunga, dolar AS bisa kembali menjadi pemenang.

· Tetap bullish pada Mag7, tetapi bersikap hati-hati terhadap chip: banyak orang mengira chip dan Mag7 adalah hal yang sama, padahal tidak. Hartnett menilai, jika belanja modal AI benar-benar melambat, yang pertama menjadi pihak yang paling terdampak adalah chip, server, manufaktur industri, dan bank. Namun, perusahaan platform seperti Microsoft, Apple, dan Meta yang memiliki arus kas stabil, justru belum tentu paling buruk.

5）Di bagian akhir, penulis mengajukan sebuah asumsi—jika di masa depan raksasa AI benar-benar memangkas belanja modal, pasar tentu akan turun. Tetapi yang berbahaya adalah, meskipun raksasa AI memangkas belanja modal, Mag7 tidak terus naik. Itu menandakan dana sudah mulai mundur secara menyeluruh. Saat itu, potensi penurunan tidak hanya menyasar chip, tetapi bisa melebar ke bank, saham industri, saham siklikal, bahkan sampai ke seluruh pasar saham AS.

Ketika semua orang percaya “ekonomi tidak akan melemah, The Fed tidak akan menaikkan suku bunga, dan AI tidak akan melambat”, pasar paling takut bukan pada kabar buruk, melainkan pada kisah baik yang tidak lagi sempurna.

Peringatan risiko: Konten di atas hanya sebagai informasi umum untuk dibaca pembaca.
Konten di atas disediakan semata-mata untuk tujuan informasi umum bagi pembaca.