Aneh! Seluruh web panik dan jual rugi, sementara institusi diam-diam malah mengincar posisi bawah—ARK dan Bitwise serempak menyerukan “bear market yang paling tenang”. Di mana sebenarnya dasar untuk putaran kali ini?

Saat ini $BTC berkisar di sekitar 75.000 dolar AS, $ETH sempat menyentuh 2.000 dolar AS, lalu jatuh lagi ke 1.900 dolar AS, sementara altcoin pada dasarnya diam saja.

Dalam 24 jam terakhir, seluruh jaringan mengalami likuidasi senilai 116 juta dolar AS, dengan short yang meledak sebesar 62,7 juta dolar AS. Indeks ketakutan 35, masih bertahan di area panik. Tapi ada sekelompok orang yang sudah mulai melakukan kebalikan dari tren.

Data dari Polymarket menunjukkan bahwa probabilitas pasar menaruh taruhan $BTC akan jatuh di bawah 45.000 dolar AS tahun ini adalah 23%, di bawah 50.000 dolar AS adalah 33%, dan di bawah 55.000 dolar AS adalah 50%. Sedangkan probabilitas untuk kembali ke 70.000 dolar AS adalah 75%.

ARK Invest merilis laporan Bitcoin Q2: kuartal kedua turun sekitar 14%, menembus biaya yang dibutuhkan short-term holder, garis rata-rata 200 hari, dan harga rata-rata on-chain, sehingga dari sisi teknikal cenderung bearish. Proporsi pasokan yang merugi melonjak menjadi 54%, sementara jumlah koin yang dipegang long-term holder naik ke 14,85 juta keping—rekor tertinggi sepanjang masa. ARK melihat ini sebagai sinyal kelelahan pihak penjual. Mereka juga mengingatkan bahwa $BTC belum jatuh ke rentang biaya on-chain 49.000 sampai 53.000 dolar AS, jadi risiko penurunan belum selesai. ETF spot AS mengalami arus keluar bersih 71.000 BTC di Q2, dan saham preferen Strategy terendah turun ke 74,57 dolar AS.

Juan Leon, strategist Bitwise, mengatakan bahwa bear market kali ini benar-benar berbeda dari sebelumnya—institusi sudah masuk. Kliennya terbagi dua: yang sebelumnya sudah mengalokasikan Bitcoin, menjadikan penurunan kali ini sebagai peluang untuk averaging down; sementara dana besar masih menunggu kejelasan regulasi. Ucapan Leon: “Pada 2022, pertanyaan klien adalah apakah kripto bisa bertahan; pada 2026, pertanyaannya adalah titik masuk dan skala posisi. Itu benar-benar urusan yang berbeda.” Ia menilai ini sebagai “bear market paling ringan secara struktural” yang terekam dalam sejarah. Saat ini, penurunan dari puncak sekitar 50%, jauh di bawah penurunan 78% pada 2022 dan 84% pada 2018. Dasar sedang diangkat, dan marginal holder bergeser dari ritel ke institusi. Tapi ia juga mengakui, bear market biasanya berlangsung 12 sampai 13 bulan—sekarang baru 8 bulan, masih ada ruang penurunan. Beberapa sinyal tradisional sudah muncul: indikator momentum oversold, separuh pemegang mengalami kerugian, long-term holder mulai akumulasi lagi, dan arus keluar ETF Juni mencapai rekor. Masalah saat ini lebih banyak berasal dari makro, bukan fundamental.

Analisis teknikal Bit menyebutkan: pada akhir Juni, $BTC hanya turun sedikit menembus level terendah bulan Februari, sesuai dengan kondisi untuk terbentuknya C浪 low. Jika terus bertahan di atas 62.900 sampai 65.000 dolar AS, maka C浪 low kemungkinan sudah terbentuk. Dasar yang ideal ada di rentang 50.000 sampai 55.000 dolar AS; indikator on-chain menunjukkan saat mendekati 47.000 dolar AS masuk ke zona value mendalam. Penurunan saat ini sekitar 50%, belum mencapai 70% sampai 80%, tapi sudah cukup untuk menandai titik terendah siklus secara periodik. Hambatan sekarang bukan lagi regulasi, melainkan kurangnya antusiasme partisipasi investor dan lengketnya inflasi. Biaya rata-rata investor ETF sekitar 83.000 dolar AS, berada dalam kerugian mengambang sekitar 25%; sebagian besar orang tidak mau mengakui kerugian saat ini, dan minat untuk menjual di bawah 58.500 dolar AS sangat lemah.

glassnode CryptoVizArt melihat heatmap distribusi biaya short-term holder: saat terjadi rebound dari 57.000 dolar AS, muncul pembeli baru yang menempel di rentang 62.000 sampai 65.000 dolar AS. Jika $BTC mampu menembus 66.000 dolar AS, biaya-biaya baru ini akan berubah menjadi penopang; jika tidak, risiko puncak sementara akan meningkat. 66.000 dolar AS adalah posisi kunci jangka pendek.

Analis Darkfost menyoroti bahwa rentang 59.000 sampai 70.000 dolar AS adalah salah satu area pertahanan paling padat dalam sejarah. 50% dari total pasokan beredar sudah berpindah tangan di atas 59.000 dolar AS; setelah mengeluarkan persentase koin yang hilang, angkanya bahkan lebih tinggi. Long dan short tarik-menarik di rentang ini, dan perilaku short-term holder terbelah di antara capitulasi dan akumulasi. Banyak indikator sudah berada di area ekstrem jual atau bearish, sehingga dasar absolut sulit dipastikan, tetapi struktur dasar sedang dibangun.

Trader Doctor Profit—baru saja menutup seluruh posisi short-nya. Termasuk short $BTC yang dibangun pada 115.000 sampai 125.000 dolar AS, short $BTC lainnya di 79.000 sampai 82.000 dolar AS, serta lebih dari 100 posisi short altcoin yang dibuka dalam beberapa bulan terakhir—semuanya meraih keuntungan besar dan ditutup. Lalu ia membeli lagi spot $BTC pada 64.000 dolar AS; ini adalah pertama kali sejak September 2025 ia melakukan alokasi jangka panjang. Rencananya, di rentang 54.000 sampai 64.000 dolar AS, ia akan memasukkan 5% dari dana rencana setiap hari untuk membeli, maksimal bertahan 20 hari; jika mendekati 54.000 dolar AS, ia akan memperbesar. Ia menganggap pasar menunjukkan perilaku kawanan yang jelas: orang-orang yang dulu bullish di harga tinggi hingga 150.000 dolar AS, sekarang menunggu 40.000 sampai 50.000 dolar AS, menjadikan September atau Oktober sebagai dasar siklus. Saat semua orang menunggu harga dan waktu yang sama, pasar tidak akan bergerak sesuai ekspektasi, jadi ia lebih dulu membangun posisi. Ia juga menarik alasan bullish sebelumnya bahwa $BTC akan turun ke 40.000 sampai 50.000 dolar AS, dengan menyebut kejelasan regulasi, infrastruktur tokenisasi aset, dan adopsi institusi sebagai alasan bullish struktural. Tapi ia tetap mempertahankan short posisi S&P 500, dengan alasan kripto sudah didiskon ulang secara besar, sementara valuasi saham AS masih terlalu tinggi.

Kamu lihat, di bear market ini, institusi sedang membeli, trader juga membeli, sementara ritel masih panik. Bear market yang paling ringan—dasar mungkin ada di saat yang tidak kamu sangka.

Ikuti saya: dapatkan analisis pasar kripto real-time dan wawasan lainnya!

#GUSD年化升至3.8% #GateDEX terintegrasi penuh dengan RobinhoodChain #Laba bersih Q2 TSMC melonjak 77,4% $BTC $ETH $SOL