#USCoreCPIMissesExpectations

Ilusi Inflasi: Mengapa “Kabar Lega” CPI Juni Sesungguhnya Bukan Apa-apa

Angka-angka tajuk menipu. Dan yang ini berbisik hal-hal manis sementara rumah masih terbakar.

Cetakan CPI Juni turun pada angka yang terlihat hampir terlalu bagus untuk dipercaya: inflasi inti 2,7% year-over-year, meleset dari ekspektasi 2,8%. CPI tajuk bulanan justru turun 0,1% pembacaan bulanan negatif pertama sejak kepanikan pandemi pada April 2020. Saatnya bersorak kemenangan, ya?

Tapi yang tak akan diberitahu para pendukung sorak-sorai: ini bukan disinflasi. Ini pengalihan.

Narasi “pendinginan” sepenuhnya bertumpu pada satu faktor harga energi yang anjlok 5,7% month-over-month. Harga bensin turun hampir 10%. Bahan bakar minyak ikut menurun. Ini bukan kebijakan moneter yang bekerja; ini kebisingan geopolitik. Gencatan senjata sementara AS-Iran menghantam harga minyak secara singkat, dan guncangan sekali itu merambat ke seluruh keranjang CPI.

Singkirkan energi yang persis dihilangkan CPI inti dan Anda mendapatkan gambaran yang jauh berbeda. Inflasi jasa inti macet. Biaya perumahan? Masih naik, meski lebih lambat. Asuransi mobil? Tinggi dan membandel. Layanan medis? Tidak bergeser. Komponen-komponen inilah yang benar-benar penting bagi target 2% The Fed, dan semuanya menunjukkan tidak ada tanda-tanda akan mereda.

Pasar langsung mengurangi peluang kenaikan suku bunga Juli, membuat imbal hasil Treasury turun dan saham naik. Reaksi lutut yang klasik. Tapi ada kebenaran yang tidak nyaman: inflasi inti 2,7% masih 70 basis poin di atas target, dan arahnya tidak terlihat meyakinkan menuju penurunan.

Ketua The Fed Kevin Warsh sekarang mengemudikan kapal menghadapi pilihan yang mustahil. Potong suku bunga di tengah inflasi inti yang lengket dan berisiko “membenamkan” ekspektasi? Atau tahan sambil menunggu ekonomi menunjukkan retakan? Pasar bertaruh pada pemangkasan karena pasar menginginkannya, bukan karena data membenarkannya.

Bagi trader: Ini peristiwa volatilitas yang menyamar sebagai tren. Reli Treasury kemungkinan akan berbalik ketika harga energi kembali normal dan itu akan terjadi. Gencatan senjata Iran sudah mulai retak, dan minyak mentah naik lagi menuju $80.

Bagi ekonomi riil: Sewa Anda tidak turun. Tagihan asuransi Anda tidak menyusut. “Kabar lega” dalam laporan ini bersifat statistik, bukan terasa.

Target 2% masih jauh di seberang, dan The Fed masih mengayuh melawan arus. CPI Juni tidak mengubah apa pun, hanya memberi alasan bagi semua orang untuk berpura-pura seolah-olah berbeda selama beberapa sesi perdagangan.

Jangan keliru melewatkan ketidaksesuaian tajuk yang didorong energi dengan kemajuan nyata pada inflasi. Perang belum selesai. Ini baru sekadar gencatan senjata.
‍#SummerCreationCamp

‍#Blockchain #CryptoEducation @Gate_Square