Sejujurnya, opsi itu memang benar-benar “pisau lunak” yang datang dari waktu. Pihak pembeli selalu merasa, “Aku masih punya waktu untuk menunggu,” lalu setiap hari bangun dan cuma mengecek akun—premi yang mereka bayarkan sedikit demi sedikit menyusut, seperti es krim yang meleleh pelan-pelan di bawah matahari musim panas. Pihak penjual? Dia seperti tukang sewa rumah: sangat stabil. Dia hanya rebahan untuk memungut nilai waktu; toh sebelum jatuh tempo, kamu tidak bisa benar-benar mengamuk/bergelombang besar, dan dia tetap untung dari “fee kesabaran” yang kecil itu. Belakangan ini saya lihat banyak orang membahas RWA dan imbal hasil US Treasury di rantai (on-chain). Sebenarnya itu juga perkara yang sama: kamu mengira itu cuma pendapatan yang stabil, padahal di baliknya bisa ada “pisau” berupa kepadatan likuiditas atau distorsi kurva—hanya saja sekarang pisau itu belum benar-benar dipakai.

Menurutku, jadi pembeli itu gampang bikin mental ambruk. Waktu berdiri di pihak penjual. Intinya: itu adalah pertaruhan likuiditas terhadap arah. Produk RWA dengan APY tinggi belakangan ini terlihat seperti “rebahan cuan,” tapi kamu harus benar-benar paham kamu itu pembeli atau penjual—produk struktural seperti US Treasury on-chain, begitu kamu masuk, kamu bertaruh imbal hasilnya tidak akan tiba-tiba berbalik, sementara waktu tetap saja “menggerogoti” opportunity cost kamu. Pokoknya, karena saya termasuk orang yang trauma dipotong/diperas, mending jadi pihak penjual dan ambil sedikit uang, daripada terus-terusan dipotong satu per satu oleh waktu seperti pisau. Sudah dulu ya; jangan tanya saya untung atau enggak—yang bisa dibilang adalah biaya belajarnya terbayar cukup nyata.