#USPPIComesInBelowExpectations

US PPI Lebih Rendah dari Ekspektasi dan Mengangkat Sentimen Risiko

US PPI baru saja tercetak lebih lembut dan cetakan yang lembut ini menambah pendinginan CPI yang terbit sehari sebelumnya. Pasar mendapat tanda yang jelas bahwa tekanan harga di gerbang pabrik mulai mereda meski ada hiruk-pikuk perang di Teluk.

Berita sekarang: PPI Juni turun 0,3 persen dari Mei, sementara perkiraan datar atau naik 0,2 persen. PPI inti yang menghapus makanan dan energi naik hanya 0,2 persen dibanding 0,3 persen perkiraan. Secara year on year, PPI mereda menjadi 5,5 persen dari 6,0 persen pada Mei. Baca untuk Juli lain menunjukkan PPI turun 0,5 persen versus perkiraan naik 0,2 persen, dengan headline year on year pada 9,8 persen versus 10,4 persen perkiraan. Sampai Juli, PPI naik 2,2 persen versus 2,7 persen pada Juni. PPI inti naik 4,7 persen versus 5,1 persen perkiraan. Penurunan harga barang sebesar 1,4 persen memimpin penurunan, penurunan terdalam sejak Juli 2022.

Kenapa ini penting: PPI memimpin CPI. Saat harga di gerbang pabrik turun, harga ritel sering ikut menyusul dengan jeda. PPI yang lembut plus CPI yang lembut—yang terbit sehari sebelumnya—memberi sinyal ke The Fed bahwa tren inflasi mendingin, bahkan jika minyak dan risiko perang tetap.

Dampak pasar: PPI yang lembut mengangkat saham dan melunakkan imbal hasil. Imbal hasil Treasury turun setelah rilis. Dolar juga melemah. Saham teknologi dan pertumbuhan mendapat bid. Untuk kripto, imbal hasil yang lebih rendah dan dolar yang lebih lunak sering mengangkat BTC dan ETH. Kemarin BTC bertahan kuat dan ETH bertahan di atas 1900 setelah kabar PPI. Pendanaan tetap datar yang menunjukkan pergerakan dipimpin oleh spot.

Pandangan logis: The Fed memantau CPI dan PPI plus trimmed mean. PPI di bawah perkiraan tidak berarti The Fed akan memangkas sekarang, tetapi itu memangkas peluang kenaikan lagi dan menjaga pembicaraan cut tetap hidup nanti di tahun ini. The Fed masih punya tiga pertemuan lagi tahun ini setelah Juli. Jika PPI tetap lembut dan inti bertahan dekat 2,6 persen year on year, The Fed bisa tetap bertahan dan menggeser nada menjadi dovish.

Ide utama: Meski PPI lembut, The Fed tetap melihat CPI dan PPI sama-sama di atas target 2 persen. Risiko perang di Hormuz masih bisa mendorong harga minyak dan biaya pengiriman naik. Jadi jalurnya tidak lurus ke bawah. Yang diharapkan adalah pergerakan silang. Namun trennya masih menurun dari puncak.

Yang perlu ditonton berikutnya: Penjualan ritel, data pekerjaan, CPI dan PPI berikutnya, arus minyak dan Hormuz, pembicaraan The Fed soal AI price lift.

Intinya: US PPI di bawah perkiraan memberi dorongan pada sentimen risiko. Ini menunjukkan inflasi di gerbang pabrik mendingin. Jika tren bertahan, ini mendukung aset berisiko termasuk kripto dan menjaga ketakutan kenaikan suku bunga tetap rendah.