Setiap kali melihat berita stablecoin yang de-peg, reaksi pertama saya bukan panik, melainkan mengecek laporan cadangannya. Intinya, soal run atau penarikan besar-besaran seperti ini, faktor psikologis terasa lebih menakutkan daripada kesenjangan riil—ketika semua panik, yang tadinya masih bisa bertahan pun ikut tumbang.

Belakangan ada pembaruan pada suatu public chain, dan komunitas lagi menebak apakah proyek ekosistem akan pindah atau tidak. Saya justru cukup tenang, karena data on-chain jelas ada di sana; logika dasar dari liquidity mining tidak berubah, dan chain itu sendiri bukan proyek yang tiba-tiba kabur.

Yang paling saya takuti bukan lambat, melainkan kacau. Di dunia blockchain, terlambat sedikit masih bisa diterima—paling tidak tunggu beberapa blok agar terkonfirmasi. Tapi kalau aturan jadi berantakan, misalnya transaksi macet atau likuiditas tiba-tiba ditarik, barulah benar-benar pusing. Stablecoin de-peg juga mirip: datanya transparan, tapi tidak ada yang memantau, atau sudah dilihat tapi tidak dipercaya. Begitu emosi memuncak, run bisa berubah menjadi longsoran seperti salju.

Saat ini saya mengelola kombinasi DeFi, dan sebisa mungkin saya menyebar stablecoin ke pool yang berbeda dengan struktur cadangan yang beragam. Minimal, saya ingin tetap punya satu lapisan jalur yang bisa ditebus secara manual. Toh, yang penting dulu adalah transparansi dan uji tekanan—kalau keadaan mulai berantakan, setidaknya saya tahu di mana bisa bertahan.