Baru saja saya cek catatan market making sendiri, dan saya benar-benar merasa AMM ini terlihat sederhana, tapi saat dimainkan penuh dengan detail. Belakangan ini saya taruh sedikit posisi di satu pool kecil, setiap hari saya menatap fluktuasi kurvanya; kadang jelas saja naik, tapi setelah dihitung ternyata malah rugi. Nah, itu yang disebut impermanent loss. Intinya, ketika pergerakan harga besar, keuntungan dari fee yang diperoleh itu sama sekali tidak bisa menutup kerugian yang terlihat di neraca. Cara saya sekarang adalah masuk bertahap, tidak berharap bisa menangkap semuanya sekaligus—pelan-pelan sesuaikan posisi, pakai waktu untuk meratakan biaya.

Belakangan saya lihat banyak orang membahas aliran dana ETF dan risk appetite pasar saham AS secara bersamaan, seolah kripto akan mengikuti makro. Saya pribadi justru merasa itu malah menunjukkan bahwa pasar sudah makin matang. Pokoknya, untuk volatilitas jangka pendek saya belum bisa bacanya; jadi saya tetap berpegang pada strategi saya, jangan terlalu serakah dan jangan terlalu panik. Sudah, begitu saja dulu—lanjut pantau layar.