Sejujurnya, saat pendanaan rate (funding rate) sudah ekstrem, semua orang sudah paham—entah kamu ambil “lawan” untuk memakan funding rate, atau kamu menunggu lonjakan volatilitas sampai terjadi likuidasi. Tapi setiap kali aku melihat sekumpulan orang berteriak “ambil/挖提卖” untuk masuk ke L1/L2 baru, TVLnya naik kencang, funding rate sampai tahunan ratusan, aku malah geli. Kamu pikir yang kamu makan itu funding rate, padahal yang kamu makan adalah likuiditas yang dilempar orang lain saat menghantam pasar.

Pokoknya aku sendiri lebih takut-takut. Di kondisi ekstrem, aku lebih memilih pasang leverage rendah untuk sekadar makan funding rate dari lawan, atau langsung mengunci aset dan tidak bergerak, sambil menunggu pasar mendingan dulu. Soalnya kita ini bukan datang untuk berjudi nyawa; menjaga modal itu yang paling penting. Soal insentif untuk chain baru, biarkan mereka menghantam dulu satu gelombang baru dipertimbangkan—jangan buru-buru mengisi lubang.