Kopi sudah dingin setengah gelas baru kepikiran untuk diminum, pas banget juga—kepalaku ikut dingin setengah bagian. Belakangan ini saya lihat proyek-proyek re-staking sedang ditiup sampai ke mana-mana; apa itu “LST bertumpuk-tumpuk, rebahan dapat cuan”. Saya jadi mikir, bukankah ini versi pengemasan dari imbal hasil obligasi AS ala sistem “rolo dana bertingkat”? Di sisi RWA saja setidaknya ada bantalan dari obligasi negara; di on-chain, APR yang muncul bisa mudah 20%+—lalu dari mana datangnya penghasilan itu? Entah karena inflasi mengencerkan nilai, atau tim proyek yang keluar uang sendiri untuk mensubsidi dengan menerbitkan token. Intinya, uang dari orang-orang belakangan dipakai untuk menutup lubang orang-orang di depan.

Risikonya juga jangan ditanya. Kalau lapisan konsensus langsung bermasalah, bisa terjadi kejatuhan besar. Kejadian LSD de-peg tahun lalu masih segar di ingatan. Kalau Anda re-staking sampai sepuluh lapis, delapan lapis lagi, kalau saja protokol dasar dibobol hacker dan dijadikan mesin ambil uang, Anda bahkan tidak punya tempat untuk menangis—saya sendiri tidak berani mengandalkan nasib seluruh harta saya pada asumsi “orang lain tidak akan kabur”.

Tapi ngomong-ngomong, kalau Gas sedang rendah, bikin beberapa skrip untuk mengais MEV memang lebih masuk akal daripada meneliti struktur bersarang yang aneh-aneh ini. Ya sudah, segini dulu—kopinya sudah dingin, perasaan saya juga dingin setengah bagian.