$BTC membuktikan bahwa makro masih penting.

Tekanan kuartal ini tidak datang dari ketakutan atau pasar yang runtuh.

Tekanan itu berasal dari kenaikan imbal hasil riil dan dolar AS yang tetap kuat, yang diam-diam menguras likuiditas sementara aset risiko tradisional terus bertahan.

Itu membuat lingkungan ini terasa sangat menipu.

Saham tetap kuat. Pasar kredit menunjukkan sedikit tekanan. Volatilitas tetap terkendali. Namun Bitcoin terus menyerap beban dari kondisi keuangan yang lebih ketat.

Langkah besar berikutnya mungkin tidak bergantung pada kepanikan.

Langkah itu bisa dimulai sejak gangguan makro ini mulai mereda.