#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation

Warsh Menarik Garis: Lonjakan AI Tidak Akan Menggelembungkan Harga—Kecuali The Fed Mengizinkannya

Kevin Warsh baru saja menjalani kesaksian pertamanya di kongres sebagai Ketua The Fed, dan membuat satu hal sangat jelas: perang melawan inflasi belum selesai, apa pun yang dikatakan cetakan CPI Juni.

Angka utama—turun 0,4% secara month-over-month, penurunan paling tajam sejak April 2020—kemungkinan besar akan membuat para pendahulunya sibuk merayakan kemenangan. Tidak bagi Warsh. “Toleransi nol terhadap inflasi yang terus-menerus tetap tinggi,” katanya kepada Komite Jasa Keuangan DPR, menolak menyatakan misi selesai hanya berdasarkan satu data. Pria ini tidak tertarik pada pencitraan. Ia tertarik pada hasil.

Tapi di sinilah yang menarik. Warsh tidak hanya melawan inflasi yang sudah kita kenal. Ia bergulat dengan inflasi yang belum kita pahami—jenis yang sedang dibangun secara real-time oleh ledakan infrastruktur AI.

Warsh menyebut investasi AI sebagai “fitur paling mencolok dari ekonomi saat ini,” dan ia tidak salah. Investasi peralatan naik sekitar 8% year-over-year. Belanja teknologi tinggi? Hampir 25% jika dihitung berdasarkan empat kuartal. Pusat data bermunculan seperti jamur setelah hujan. Harga chip terus naik. Permintaan listrik melonjak.

Buku pedoman tradisional mengatakan ini bersifat inflasioner. Lebih banyak permintaan, harga lebih tinggi, period.

“Apakah itu akan meningkatkan harga yang terukur selama 12 bulan ke depan? Saya menduga itu akan,” katanya kepada senator. “Apakah itu inflasioner atau tidak, itu urusan Federal Reserve—dan kami akan punya sesuatu untuk dikatakan tentang itu.”

Ini pembedaan yang halus namun krusial. Kenaikan harga sekali karena investasi tidak sama dengan inflasi yang berkelanjutan. Kenapa? Karena penawaran merespons. Kapasitas baru mulai beroperasi. Keuntungan produktivitas pada akhirnya akan terwujud. Tugas The Fed bukan mematikan setiap pergerakan harga—melainkan mencegah ekspektasi lepas kendali.

Pekerjaan: Nyeri Jangka Pendek, Keuntungan Jangka Panjang

Warsh juga menepis para peramal kiamat yang memprediksi kehancuran lapangan kerja akibat AI. “AI tidak akan menghapus pekerjaan dengan tingkat yang bencana,” katanya, mengemas teknologi itu sebagai “pencipta lapangan kerja jangka panjang” yang akan terbukti “mengganggu” dalam jangka menengah, namun pada akhirnya memperluas kesempatan di berbagai industri.

Pandangan yang terukur—mengakui adanya gesekan tanpa menyerah pada kepanikan. Prospek jangka pendek dan jangka panjang untuk pekerjaan terlihat cerah. “Bagian tengah” yang berantakan? Di situlah kebijakan berperan.

Di balik nuansa teknis, Warsh sedang mengirim sinyal ke pasar, legislator, dan Gedung Putih: independensi The Fed tidak bisa ditawar, begitu pula target inflasinya. Ia tidak mau mengonfirmasi apakah ia sudah berbicara dengan Presiden Trump sejak menjabat. “Saya hanya tidak ingin berada dalam bisnis membagikan diskusi yang dilakukan presiden dan saya,” katanya, sembari menambahkan bahwa Trump “tidak mencoba memengaruhi jalannya kebijakan moneter.”

Pesannya jelas: Warsh akan mendengarkan data, bukan tekanan.

Ia juga menaruh alat-alat The Fed di atas meja—suku bunga, pengelolaan neraca—tetapi menolak untuk melakukan komitmen di muka. Komite itu masih terpecah apakah suku bunga perlu naik lebih lanjut tahun ini. Warsh tidak menjatuhkan petunjuk.

Untuk trader: Jangan mengharapkan kemenangan yang berujung pada pergeseran kebijakan yang lebih dovish. Warsh bergantung pada data, tetapi basisnya hawkish sampai terbukti sebaliknya.

Untuk investor teknologi: Pembangunan AI menarik perhatian The Fed, tetapi tidak memicu oposisi dari The Fed. Warsh melihat tekanan harga sebagai sementara dan berpotensi produktif.

Untuk semua orang lainnya: Inflasi lima tahun terakhir memang bisa jadi “menjadi sesuatu dari masa lalu”—tapi hanya jika The Fed mengeksekusinya dengan sempurna. Dan Warsh, di balik segala keyakinannya, tidak mengambil apa pun sebagai jaminan.

CPI Juni hanyalah kilasan sesaat. Warsh sedang memainkan permainan jangka panjang.
‍#SummerCreationCamp ‍#Blockchain #CryptoEducation @Gate_Square