Mizuho menurunkan peringkat Circle menjadi “kalah kinerja pasar”, dan menurunkan target harga menjadi 50 dolar AS

Mars Finance melaporkan, pada 19 Juli, menurut Bloomberg, harga saham Circle telah turun lebih dari 75% dari puncak setelah IPO tahun lalu. Analis Mizuho Securities AS, Dan Dolev, minggu ini menurunkan rating Circle dari “netral” menjadi “kalah dari pasar”, serta menetapkan target harga 50 dolar AS, yang merupakan yang terendah di Wall Street, dengan ruang penurunan sekitar 18% dari penutupan hari Kamis. Itu jauh di bawah target harga rata-rata analis 123 dolar AS menurut statistik Bloomberg. Dolev menilai Circle menghadapi risiko meningkatnya persaingan stablecoin.

Lebih dari 100 perusahaan fintech, jaringan pembayaran, perusahaan kripto, dan bank, termasuk Visa, Stripe, Coinbase, dan BlackRock, kini mendukung Open Standard yang akan menerbitkan OUSD. Harga saham Circle turun 7,7% pada Kamis; pada hari yang sama, Visa meluncurkan platform penerbitan, transfer, dan manajemen stablecoin untuk institusi keuangan. Circle terutama memperoleh pendapatan dari hasil aset cadangan USDC, sedangkan rencana stablecoin baru seperti OUSD akan membagikan hasil cadangan dengan mitra dan mengenakan biaya manajemen yang lebih rendah.

Dolev berpendapat model bisnis seperti ini dapat menarik mitra untuk pindah dari Circle, sekaligus memperparah tekanan terhadap penetapan harga dan margin keuntungannya. Dolev memperkirakan EBITDA Circle yang disesuaikan pada 2027 sebesar 699 juta dolar AS, lebih rendah dari ekspektasi konsensus pasar sebesar 907 juta dolar AS. Ia juga menyoroti bahwa perjanjian distribusi USDC Circle dengan Coinbase akan dinegosiasikan ulang pada bulan Agustus, dan Coinbase berpotensi menggunakan tekanan persaingan yang dibawa OUSD untuk mengejar pembagian pendapatan yang lebih tinggi.