Baru saja saya lihat lagi ada yang bilang bahwa sebuah protokol menggelar “re-staking berlapis-lapis” seperti permainan tumpuk-dua yang berpotensi menghasilkan berlapis. Pemula biasanya langsung menganggap “menyimpan satu lapis lagi = untung satu lapis lagi”. Dulu saya juga berpikiran begitu, sampai akhirnya pernah rugi sekali dan baru paham: saat imbal hasil ditumpuk, ilusi dari imbal hasil itu ikut “ditumpuk” juga. Sekarang saya lebih fokus pada bagaimana pembagian shared security itu benar-benar terjadi—apakah ada retensi pengguna yang nyata, apakah protokol itu sendiri punya semacam flywheel. Kalau tidak, TVL setinggi apa pun tetap bisa membuat patah hati dalam semalam. Pokoknya setiap kali ada transfer on-chain bernilai besar yang ditafsirkan sebagai “uang cerdas”, saya hanya bisa tersenyum—lebih baik lihat dulu keterlibatan partisipasi tata kelolanya yang sesungguhnya.