Ada yang bertanya ke saya apakah market making itu cuma “tidur dan dapat untung”, dan saya jawab: mending kamu lihat dulu bagaimana rugi akibat ketidakstabilan (impermanent loss) mengajarimu. Kurva AMM terlihat mulus, tapi begitu terjadi volatilitas besar, likuiditas yang kamu sediakan itu seperti orang melompat di jungkat-jungkit—dapat sedikit fee transaksi, tapi tetap belum cukup untuk menutup selisih harga. Pokoknya saya tidak berani asal lempar modal ke pool dengan slippage tinggi; lebih baik lebih banyak tanda tangan dan konfirmasi pelan-pelan daripada serakah demi imbal hasil tahunan segitu-gitu saja. Belakangan ini funding rate sudah ekstrem begini—semua orang berspekulasi ini bakal rebound atau terus memeras gelembung—tapi menurut saya, bantalan keamanan lebih penting daripada rasio imbal hasil. Yang penting dulu: tetap bertahan, baru bicara nanti.