Baru saja melihat orang bilang pasokan stablecoin naik, net inflow ETF juga bagus, tapi di on-chain malah nggak naik—rasanya logikanya putus. Padahal, hubungan korelasi dan sebab-akibat itu dua hal yang berbeda. Jalur masuknya dana di luar bursa terlalu rumit: banyak uang muter di dalam struktur arbitrase, jadi pada dasarnya tidak masuk ke liquidity pool spot. Saya belakangan juga memantau depth beberapa AMM, dan saya lihat pasokannya memang bertambah, tapi distribusi likuiditas jadi lebih menyebar. Intinya: uangnya tidak terkumpul di satu tempat.

Selain itu, soal privasi coin belakangan ramai banget—protokol mixer dan batas kepatuhan sampai sejauh mana itu garisnya. Ada yang merasa alatnya tidak bersalah, ada juga yang yakin cepat atau lambat bakal jadi target. Kalau saya pribadi saat bikin strategi kecil nggak terlalu nyentuh jenis ini, bukan karena tidak mau, tapi karena biaya kepatuhan kepikiran terus di kepala; capek.

Soal istilah “jangka panjang”, menurut saya itu definisinya agak norak—tiga bulan sudah dihitung long term. Buat saya, bisa konsisten memanen peluang arbitrase selama tiga bulan saja sudah masuk periode besar. Setelah itu, faktor ketidakpastian terlalu banyak: bisa bearish atau bull, pokoknya saya malas bertaruh. Jangan anggap “jangka panjang” sebagai keyakinan—anggap saja sebagai siklus pencatatan.