Jujur saja, lubang “produksi vs inflasi” di game web3/chain game itu sudah beberapa kali saya injak, tapi setelah itu saya jadi paham. Saat tim proyek mendesain kurva produksi, biasanya mereka hanya menggambar pie chart yang terlihat bagus, tapi di dunia nyata perilaku pengguna itu hidup—miner membuang aset, whale menekan pasar. Begitu kecepatan keluar lebih cepat daripada jumlah pendatang baru, likuiditas kolam langsung ambruk dengan cepat.

Seperti yang dulu saya lihat di satu game: konsumsi material untuk casting didesain cukup masuk akal, tapi rasio produksinya terlalu tinggi. Token yang muncul berlebih tiap hari bahkan sampai tidak sanggup ditelan oleh pool pembakaran, akhirnya APY yang tadinya dari ratusan langsung jatuh ke angka satuan. Orang yang jeli menghitung sudah pergi sejak awal, tinggal para investor ritel yang jadi pembeli terakhir. Setelah itu saya ubah cara: saya fokus memantau data transaksi on-chain. Tidak hanya lihat harga koin, tapi juga menilai keseimbangan antara laju pencetakan token (emisi) dan arus fee.

Belakangan saya melihat beberapa proyek di jalur privasi. Di komunitas, perdebatan-nya sengit: satu pihak teriak “anonimitas adalah hukum alam”, di sisi lain ada kekhawatiran soal garis merah kepatuhan. Saya memang tertarik, tapi sementara hanya mengamati—bagaimanapun, arbitrase di on-chain menuntut logika, bukan berjudi pada emosi. Soal mereka yang “cuma lihat chart”, dulu saya juga percaya. Tapi kemudian saya sadar: data on-chain bisa menjelaskan semuanya, sedangkan kesalahan penetapan harga yang mendasar karena keserakahan manusia sering kali terselip di balik emosi. Jadi sekarang saya lebih banyak membaca tumpukan perilaku pengguna, dan lebih sedikit percaya pada model yang katanya sempurna.