Tadinya saya lihat-lihat beberapa pool LST dan restaking, lalu muncul pertanyaan di kepala: dari mana sebenarnya keuntungan itu datang. Intinya, bunga LST tetap berasal dari urusan staking itu sendiri; restaking hanya menumpuk satu lapis AVS reward lagi. Pada dasarnya, itu mengemas keamanan dan likuiditas untuk dijual kepada Anda. Coba pikir: aset dasarnya ETH, lalu di atasnya ditambah logika kontrak pintar. Di situlah risikonya disembunyikan jauh lebih dalam—bukan cuma protokol besar yang berbahaya. Ada beberapa AVS di jalur kecil yang punya celah kode dan kondisi slashing yang tidak bisa Anda cegah.

Belakangan sering saya lihat perbandingan antara RWA dan imbal hasil obligasi pemerintah AS dengan imbal hasil on-chain. Jujur saja, apakah imbal hasil on-chain yang segitu bisa menandingi stabilitas imbal hasil obligasi pemerintah AS yang lebih dari 4%? Tidak. Tapi yang dikejar sebagian orang adalah leverage dan ekspektasi airdrop—jadi ini berubah jadi permainan lain. Pokoknya menurut saya, sebelum main restaking, pahami dulu jelas Anda sebenarnya menerima apa: kupon stabil, atau murni berjudi apakah tingkat denda di masa depan tidak meledak. Untuk sementara segini dulu, saya akan buka lagi pergerakan beberapa alamat whale.