Jumat malam lalu, karena impulsif, aku sempat ingin masuk ke pool yang baru dibuka untuk koin baru dengan likuiditas mendalam—tapi hasilnya malah aku “diajari” oleh slippage. Pool itu terlihat cukup dalam, padahal sebagian besar order-nya digantung robot. Saat aku mengatur toleransi slippage secara manual ke 1,5%, harga eksekusinya justru dipompa hingga hampir 3%.

Baru setelah ditinjau ulang, aku sadar bahwa likuiditas nyata dan kedalaman order book itu benar-benar dua hal berbeda. Apalagi pada jam tengah malam—ada order besar yang tampak menekan di sana, tapi ternyata semuanya “palsu”. Begitu disentuh, langsung ambruk. Kalau dipikir-pikir sekarang, dengan modal kecil masih bisa kabur, tapi kalau masuk dengan posisi besar, kemungkinan besar akan tersangkut macet di tengah jalan.

Pokoknya sekarang sebelum aku pasang order, aku akan cek dulu serpihan transaksi pool selama 1 jam terakhir serta frekuensi order yang dipasang dan dibatalkan. Rintangannya memang lebih penting daripada harga. Belakangan aku lihat banyak orang membahas tumpukan RWA seperti surat utang AS dan yield on-chain. Terus terang, produk bunga on-chain likuiditas dan kedalamannya justru lebih bikin pusing. Kadang yield terlihat tinggi, tapi arus masuk-keluar dana terlalu lambat malah bikin rugi oleh biaya waktu.