Baru saja saya lihat beberapa LST dari sisi arus masuk dan arus keluar on-chain, ada yang menarik. Konsep re-staking memang lagi panas, tapi sumber imbalannya pada dasarnya ada tiga bagian: pertama, imbal hasil dari aset dasar itu sendiri (misalnya ETH) saat di-staking; kedua, biaya yang Anda peroleh dari menyediakan layanan keamanan (AVS) untuk protokol lain; ketiga, berbagai airdrop dan insentif. Adapun risikonya, pada dasarnya juga cukup lugas—masalah pada smart contract, likuiditas yang lepas dari patokan (depeg/脱锚), serta efek berantai yang timbul akibat konsentrasi kepemilikan pada “big holder” yang kabur. Belakangan, aktivitas alamat dompet besar cukup banyak: ada yang diam-diam menambah posisi, ada juga yang menarik perlahan per tahap. Intinya, data on-chain terlihat terpecah-pecah.

Di sisi makro, pembahasan soal ekspektasi penurunan suku bunga dan pasar yang naik-turun bareng juga cukup ramai, tapi jujur saja, sekarang semua orang belum punya pegangan yang kuat; arus dana kadang tidak mengikuti logika yang biasa. Pokoknya kebiasaan saya, kalau belum paham, turunkan dulu porsi posisi—jangan sampai terbawa emosi.

Sampai sini dulu.