Analis Citrini: Era AI atau dapat mengubah logika siklus penyimpanan; penurunan saham chip tidak selalu berarti industri akan runtuh

深潮 TechFlow 消息，18 Juli, analis Citrini Jukan menulis bahwa penurunan saham chip memori baru-baru ini selain dipengaruhi penutupan posisi (likuidasi) dana berbasis leverage, pasar juga bisa sedang lebih dulu memperhitungkan tekanan yang muncul akibat ekspansi pasokan di masa depan. Bahkan jika kelangkaan memori global berlanjut hingga 2027, sebagian besar lembaga riset dan pengamat industri tetap memperkirakan ketegangan antara penawaran dan permintaan mulai mereda pada 2028. Seiring produsen memori seperti Samsung Electronics dan SK hynix mengumumkan rencana ekspansi fab semikonduktor skala besar, pasar kemungkinan sudah mulai mengantisipasi dampak pelepasan kapasitas tambahan setelah 2028.

Industri penyimpanan tradisional memiliki pola umum: harga saham memori biasanya lebih dulu—sekitar dua kuartal—mencerminkan titik puncak harga memori, tetapi pada siklus baru yang digerakkan AI, apakah pasar bisa saja lebih cepat dan lebih lama, misalnya tiga atau empat kuartal, dalam memperhitungkan perubahan penawaran dan permintaan di masa mendatang. Era AI dapat membawa perubahan baru; logika pada siklus memori tradisional bahwa “penurunan harga menyebabkan pendapatan turun” mungkin tidak sepenuhnya berlaku untuk pasar infrastruktur AI.

Jukan mengatakan, perbedaan kuncinya adalah di era AI, “penurunan harga yang memicu pertumbuhan kebutuhan” dapat meredam dampak penurunan siklus harga memori. Jika logika ini benar, fluktuasi laba perusahaan memori di masa depan bisa lebih rendah dibanding siklus-siklus sebelumnya, dan juga dapat mendukung level valuasi yang lebih tinggi.