#台积电Q2净利暴增77.4%

16 Juli, TSMC mengumumkan laporan keuangan kuartal kedua 2026. Pendapatan mencapai 1,27 triliun dolar Taiwan (sekitar 402 miliar dolar AS), tumbuh 36% secara year-on-year, mendekati batas atas panduan perusahaan. Laba bersih sebesar 706,6 miliar dolar Taiwan (sekitar 220 miliar dolar AS), melonjak 77,4% secara year-on-year, jauh melampaui ekspektasi pasar sebesar 623,7 miliar dolar Taiwan. Margin laba kotor 67,7% dan margin laba operasi 60,3%, keduanya mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Laba per saham 27,25 dolar Taiwan (per ADR 4,31 dolar AS). Ini adalah kuartal kelima berturut-turut TSMC yang memperbarui rekor profit.


Pendorong utama lonjakan kinerja hanya satu—AI. Dari sisi proses, total proses maju 7 nanometer dan di bawahnya menyumbang hingga 77% pendapatan wafer. Di antaranya, 3 nanometer 30%, 5 nanometer 33%, dan 2 nanometer pertama kali dikirim langsung berkontribusi 3%. Dari sisi platform, pendapatan komputasi berkinerja tinggi (HPC) berkontribusi hingga 66%, tumbuh 20% secara kuartal ke kuartal, dan untuk 15 kuartal berturut-turut melampaui smartphone sebagai sumber pendapatan terbesar. Wei Zhejia mengatakan dalam rapat analis bahwa permintaan terkait AI “sangat kuat”, dan periode kelangkaan chip kelas atas minimal akan berlanjut hingga 2029-2030.


Setelah rilis laporan keuangan, saham TSMC di sesi perdagangan malam AS sempat berbalik dari naik lebih 1% menjadi turun lebih 5%. Wall Street kembali memainkan skenario “kabar baik sudah habis”. Kekhawatiran pasar yang sesungguhnya adalah ekspansi agresif belanja modal—TSMC menaikkan belanja modal tahunan dari 520-560 miliar dolar AS menjadi 600-640 miliar dolar AS, serta mengumumkan tambahan investasi 100 miliar dolar AS di Amerika, sehingga total investasi mencapai 2,65 triliun dolar AS. Manajemen juga menyatakan lebih tegas bahwa “dalam tiga tahun ke depan, belanja modal akan jauh lebih tinggi dibandingkan tiga tahun sebelumnya”.


Analis menyoroti bahwa kekhawatiran pasar terhadap belanja modal yang tinggi akan menekan arus kas bebas jangka pendek, meningkatkan beban penyusutan, dan membebani margin laba kotor. TSMC memperkirakan margin laba kotor kuartal ketiga akan turun ke 65%-67%, terutama akibat efek penggencaran produksi cepat 2 nanometer dan pengenceran dari produksi massal pabrik baru di luar negeri.


TSMC menaikkan target pertumbuhan pendapatan tahunan dalam dolar AS menjadi “sedikit lebih dari 40%”. Panduan kuartal ketiga 44,6-45,8 miliar dolar AS juga melampaui ekspektasi pasar. Wei Zhejia menekankan bahwa “tidak akan melakukan kenaikan harga secara brutal meski permintaan-penawaran ketat”, dan tetap pada penetapan harga yang saling menguntungkan. Tren jangka panjang AI sudah pasti, hambatan teknologinya tinggi, dan loyalitas pelanggan sangat kuat. Namun dalam jangka pendek, efek pengenceran margin laba kotor dari fase naik 2 nanometer dan ekspansi kapasitas di luar negeri akan terus menekan perkiraan laba. TSMC berada di persilangan antara “kinerja terbaik sepanjang masa” dan “ekspansi kapasitas terbesar sepanjang masa”—investor jangka panjang melihat peta AI tahun 2030, sementara trader jangka pendek menghitung margin laba tahun depan. #