截至17 Juli penutupan, Micron Technology bernilai 848,95 dolar AS, turun 0,50% pada hari tersebut. Di awal sesi, saham sempat jatuh mendekati 6% ke level terendah 804 dolar AS, lalu melakukan lonjakan kuat berbalik menguat, dan akhirnya berhasil memulihkan sebagian besar penurunan sejak pembukaan. Amplitudo perdagangan harian mencapai hampir 100 dolar AS—saat dibuka 822,53 dolar AS, tertinggi menyentuh 903,96 dolar AS, terendah menembus 804,00 dolar AS.

Jika diperpanjang ke siklus yang lebih panjang, Micron mencatat kenaikan kumulatif sekitar 230% sejak awal tahun hingga saat ini; kenaikan dalam 52 minggu terakhir bahkan mencapai 629%. Namun sejak mencetak rekor tertinggi 1.255 dolar AS pada 25 Juni, harga saham telah terkoreksi sekitar 23%. Hanya dalam pekan ini, indeks chip memori turun 16,7%, sementara Micron melemah 11,8% dalam seminggu.

Kekuatan paling kuat kubu bullish adalah fundamental. Pendapatan Micron untuk kuartal ketiga fiskal 2026 mencapai 41,46 miliar dolar AS, melonjak 345,7% year-on-year; laba bersih 28,24 miliar dolar AS, naik hampir 14 kali lipat; margin kotor setinggi 84,9%, tertinggi di antara saham-saham AS. Perusahaan memperkirakan pendapatan kuartal keempat fiskal akan berada di kisaran 49-51 miliar dolar AS, dengan margin kotor meningkat lebih lanjut menjadi 86%.

Sementara itu, Micron telah menandatangani 16 perjanjian pelanggan strategis untuk mengunci pasokan jangka panjang, serta menyusun kerja sama jangka panjang dengan perusahaan rantai industri otomotif seperti Qualcomm dan Harman. Manajemen secara tegas menyatakan kondisi pasokan DRAM dan NAND yang langka akan berlanjut hingga setelah 2027.

Kekhawatiran kubu bearish juga tidak bisa diabaikan. Forward P/E Micron telah ditekan hingga 9,2 kali—pasar memberi harga saham perusahaan dengan pertumbuhan kinerja di atas 50% menggunakan valuasi saham-saham siklik, yang mencerminkan kecemasan mendalam bahwa siklus industri penyimpanan mungkin sudah mencapai puncaknya. Penjualan serentak akibat aksi jatuh harian SK hynix di pasar Korea sebesar 15% ikut memicu tekanan jual lintas sektor, ditambah kritik tajam Berkshire terhadap komoditisasi spekulatif pasar, semakin memperbesar beban sentimen.

Konsensus analis Wall Street memberi peringkat “buy kuat”, dengan target harga rata-rata 1.486 dolar AS dari 45 analis. KeyBanc menaikkan target ke 1.750 dolar AS, sementara Melius Research bahkan menetapkan target tertinggi Wall Street di 2.200 dolar AS. Bank of America, JPMorgan, Morgan Stanley, dan institusi lain secara kolektif menaikkan target harga, dengan kisaran antara 1.200 dolar AS hingga 2.000 dolar AS.

Kelompok optimis berpendapat pasokan HBM sepanjang tahun telah terserap habis di bawah kontrak harga tetap, sehingga terbentuk ketegangan penawaran-permintaan. Kelompok konservatif menyoroti bahwa pasar mulai bergeser dari “apakah ada permintaan” menjadi “apakah ekspektasi sudah sepenuhnya diperhitungkan dalam harga”.

Micron saat ini berada dalam tarik-menarik sengit antara kejayaan laporan keuangan dan tekanan valuasi. Dalam jangka pendek, gangguan konflik geopolitik dan tekanan jual pada keseluruhan sektor teknologi masih berpotensi memicu volatilitas tajam; nilai pasar bahkan sudah menembus ambang batas 1 triliun dolar AS. Namun logika jangka menengah dan panjang belum rusak: investasi infrastruktur AI masih berada pada tahap awal, dan rencana ekspansi AS senilai 250 miliar dolar AS menegaskan keyakinan manajemen. Laporan keuangan kuartal keempat yang akan datang akan menjadi jendela kunci untuk menguji apakah ini “salah pukul” atau “terbaca”. #夏日创作营