Saya lihat banyak orang begitu saja langsung menyebut “bull kembali” saat pasokan stablecoin naik, atau bersorak “dana besar masuk” ketika ETF mencatat arus masuk bersih. Tapi saya merasa itu agak terlalu cepat. Data hanya perlu berubah warna, lalu ceritanya ikut berubah; padahal korelasi dan kausalitas itu bukan hal yang sama. Logika “dana di luar bursa masuk” ternyata cukup kompleks. Penerbitan stablecoin juga bisa saja karena kebutuhan arbitrase atau gelombang sementara pada aktivitas on-chain. Setelah ditinjau lagi, harga tetap akan turun kalau memang harus turun.

Beberapa waktu terakhir, ada beberapa transfer bernilai besar di rantai, juga ada pergerakan mencurigakan pada hot wallet dan cold wallet bursa—lalu semuanya ditafsirkan oleh berbagai analis sebagai sinyal pergerakan “uang pintar”. Jujur saja, data penyimpanan alamat dan transaksi seperti ini memang kadang saya cek juga. Tapi makin sering dilihat, saya makin merasa banyak transfer hanyalah proses internal bursa dalam merapikan arus, atau para whale sedang memindahkan posisi. Itu sama sekali bukan sinyal yang kuat. Pokoknya saya tidak percaya……