Benda yang namanya suku bunga ini, memang cukup menarik. Saat imbal hasil obligasi AS melonjak tajam, imbal hasil produk RWA di on-chain ikut diseret untuk dibandingkan—tapi jujur saja, sebagian besar trader ritel tidak akan sempat “bertahan” sampai panen kupon. Begitu funding rate atau OI sedikit saja berfluktuasi, mereka buru-buru menutup posisi.

Belakangan ini, saya mulai terbiasa bergerak sedikit telat. Kalau suku bunga tinggi, ke mana risk appetite akan mengarah? Bukan melihat berita—tapi melihat funding rate dan area likuidasi yang sedang panas. Ketika suku bunga tinggi, uang jadi mahal. Strategi non-directional di perpetual contract yang “memakan” funding rate, sebenarnya lebih stabil daripada strategi yang mengejar kenaikan atau bertahan saat pasar bergejolak. Tapi prasyaratnya: kamu harus melambat, jangan sampai terseret arus oleh volatilitas jangka pendek.

Intinya, transmisi makro ke posisi tidak berjalan secara linear. Lakukan lebih pelan, tunggu data bicara, jangan terburu-buru mengejar uang cepat. Kalau tidak, yang terjadi cuma satu: kamu jadi likuiditas milik orang lain.