Baru-baru ini saya lihat proyek-proyek RWA yang masuk ke blockchain, makin lama makin merasa likuiditasnya agak “palsu”. Sederhananya, sekalipun aset yang dijadikan jaminan itu kelihatannya kuat, kalau kedalaman order book untuk beli-jual di chain tidak cukup, lalu ketentuan penebusannya dipenuhi banyak “klausul kecil”, saat harga naik semua orang senang-senang; tapi begitu benar-benar harus kabur, barulah kamu sadar bahwa likuiditas itu ternyata ilusi……

Rasanya mirip dengan keruntuhan game blockchain belakangan ini: model ekonomi dirancang sedemikian megah, tapi begitu studio masuk, langsung terjadi spiral inflasi; harga koin jatuh bebas seperti gravitasi.

Kenapa sekarang saya bisa tetap tenang? Saya sudah membentuk kebiasaan: setiap melihat apa pun yang disebut “aset berkualitas” yang dipasang ke blockchain, reaksi pertama bukan menghitung annualized return, melainkan membongkar ketentuan penebusannya dan kedalaman liquidity pool-nya. Orang yang sensitif sama gas fee, dan karena sudah terbiasa pelit, saya tidak mau lagi membayar “pajak kognitif” seperti itu.