#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

Pada 15 Juli 2026, Gate membuka pendaftaran sertifikat aset untuk OpenAI (OPENAI) di Tahap 2 Pre-IPOs, menerima baik USDT maupun GUSD.

Dalam satu jam, total pendaftaran kumulatif melampaui $148 juta, mendorong tingkat oversubscription menjadi 639%.

Total penawaran sekitar $20 juta, menerbitkan 27.700 sertifikat OPENAI dengan harga $722 per unit.

Angka-angka ini tidak hanya mencerminkan permintaan.

Mereka menunjukkan seberapa kuat pasar mendambakan akses awal ke “AI unicorn” terbesar sebelum masuk bursa publik.

Pre-IPOs, pada dasarnya, adalah mekanisme yang memungkinkan investor ritel melangkah ke jendela valuasi perusahaan privat berpertumbuhan tinggi sebelum pencatatan resminya.

Secara tradisional, ruang ini menjadi milik perusahaan modal ventura, dana private equity, dan orang dalam superkaya yang mengamankan posisi pada valuasi jauh lebih rendah.

Investor ritel dipaksa menunggu hingga hari IPO, sering kali membeli pada harga puncak setelah pemegang awal sudah mengunci kenaikan keuntungan paling tajam.

Pre-IPOs dari Gate mengubah persamaan itu.

Platform ini menerbitkan mirror notes, yang disebut sertifikat aset, yang melacak nilai pasar sebelum listing dari perusahaan target.

Pendaftar memperoleh eksposur terhadap pergerakan nilai sebelum dan sesudah IPO, tanpa perlu koneksi atau komitmen minimum yang biasanya diminta pasar private tradisional.

Sertifikat OPENAI akan dibuka dalam tiga fase:

• 25% pada 17 Juli

• 35% pada 17 Agustus

• 40% pada 17 September

Setelah dibuka, sertifikat masuk ke perdagangan pra-pasar berkelanjutan 24/7 di zona Pre-IPOs mulai 20 Juli, dengan harga sepenuhnya ditentukan oleh penawaran dan permintaan.

Setelah IPO OpenAI yang pada akhirnya terjadi dan masa lock-up berakhir, pemegang dapat mengonversi sertifikat mereka menjadi aset saham, saham token, atau keluar pada harga pasar real-time dalam USDT.

Mekanisme alokasi menggunakan rata-rata saldo terkunci per jam sebagai dasar distribusi, artinya partisipasi lebih awal dan periode holding yang lebih lama menghasilkan bobot alokasi yang lebih tinggi.

Posisi OpenAI di lanskap AI belum pernah terjadi sebelumnya.

ChatGPT telah menembus 900 juta pengguna aktif mingguan, kira-kira satu dari delapan orang di Bumi.

Perusahaan menghasilkan pendapatan $13 miliar pada 2025, naik dari $3,7 miliar pada 2024, dan kini berjalan dengan sekitar $2 miliar per bulan.

Pendapatan enterprise menyumbang lebih dari 40% dari total dan diproyeksikan mencapai kesetaraan dengan pendapatan konsumen pada akhir 2026.

Pada Maret 2026, OpenAI menutup putaran pendanaan $122 miliar dengan valuasi post-money $852 miliar, menjadikannya salah satu pembiayaan privat terbesar dalam sejarah teknologi.

Goldman Sachs dan Morgan Stanley memimpin persiapan IPO, dengan S-1 yang bersifat rahasia yang diajukan ke SEC pada 22 Mei 2026.

Laporan menunjukkan bahwa OpenAI menargetkan valuasi antara $852 miliar dan $1 triliun, meski volatilitas pasar belakangan ini membuat penasihat menyarankan potensi penundaan hingga 2027.

Kontradiksi di inti kisah OpenAI begitu nyata.

Pertumbuhan pendapatan luar biasa, meningkat empat kali lebih cepat dibanding Alphabet dan Meta pada tahap yang sebanding.

Namun, kerugian perusahaan juga sama dahsyatnya.

Kerugian bersih membengkak dari $5,09 miliar pada 2024 menjadi $38,53 miliar pada 2025, dengan riset dan pengembangan saja menyerap $19,18 miliar tahun lalu.

OpenAI memproyeksikan profitabilitas hanya pada tahun 2030.

Ketegangan antara pertumbuhan yang meledak dan defisit yang makin menganga inilah yang membuat partisipasi pra-IPO begitu bernuansa.

Investor tidak sedang membeli pendapatan saat ini.

Mereka sedang memposisikan diri untuk dominasi pasar di masa depan.

Industri AI yang lebih luas memperkuat narasi ini.

Riset Morgan Stanley menemukan bahwa 21% perusahaan di S&P 500 kini mencantumkan setidaknya satu manfaat AI yang terukur dalam panggilan pendapatan, naik dari 10% pada 2024.

Investasi AI korporat global melonjak menjadi $252 miliar pada 2024, meningkat 13 kali lipat sejak 2014.

Sektor-sektor yang didorong AI menunjukkan kenaikan produktivitas lebih tinggi meski pertumbuhan lapangan kerja melambat, menandakan transformasi ekonomi yang nyata, bukan sekadar euforia spekulatif.

Namun, credit spread untuk beberapa perusahaan AI mulai melebar, yang mengindikasikan pasar keuangan sedang memasukkan risiko bersama dengan optimisme.

Latar makro ini penting karena valuasi OpenAI yang pada akhirnya terjadi tidak hanya akan bergantung pada jalannya perusahaan sendiri, tetapi juga pada apakah siklus investasi AI yang lebih luas terus dipercepat atau mulai mendingin.

Bagaimana model Pre-IPOs Gate dibandingkan dengan investasi IPO tradisional?

Pada IPO konvensional, akses ritel terbatas pada alokasi yang diberikan pialang, yang sering kali hanya sebagian kecil dari total penawaran.

Periode lock-up membatasi penjualan dini.

Volatilitas setelah listing bisa ekstrem, dengan pemain institusional mendominasi arus order.

Sertifikat pra-IPO menghindari beberapa kendala tersebut.

Sertifikat diperdagangkan 24/7 sebelum listing, memungkinkan pembentukan posisi dan masuk bertahap.

Struktur pembukaan bertahap mengurangi risiko konsentrasi.

Mekanisme konversi menyediakan jalur keluar yang jelas yang terkait dengan penetapan harga pasar riil setelah IPO.

Dari sisi risiko, perusahaan yang mendasarinya tidak memiliki tanggal listing yang ditentukan, dan mirror notes tidak membawa jaminan atas kinerja harga.

Sertifikat tidak merepresentasikan ekuitas aktual di OpenAI.

Mereka adalah instrumen derivatif yang mencerminkan eksposur lindung nilai, dan perusahaan itu sendiri belum mengotorisasi, mendukung, atau ikut berpartisipasi dalam penawaran ini.

Sentimen pasar saat ini terkait OpenAI itu kompleks.

Selera permintaan tidak terbantahkan, seperti yang dibuktikan oleh $148 juta pendaftaran pada jam pertama.

Namun, psikologi investor berlapis kehati-hatian.

IPO SpaceX pada Juni 2026 memulai debutnya dengan valuasi $2 triliun, tetapi sahamnya jatuh tak lama setelahnya, memberi sinyal peringatan tentang kegembiraan penetapan harga pada mega-IPO.

Penasihat OpenAI juga telah menandai kekhawatiran serupa, dan kemungkinan penundaan hingga 2027 berarti pemegang sertifikat mungkin harus menunggu lebih lama dari perkiraan untuk terjadinya peristiwa konversi.

Namun, prospek jangka panjang tetap bullish secara struktural.

“Moat” kompetitif OpenAI—diukur dari basis pengguna, penerapan enterprise, dan keluasan produk—sedang melebar.

Kemitraan Microsoft yang direstruktur, dengan lisensi IP non-eksklusif diperpanjang hingga 2032, memberi OpenAI fleksibilitas multi-cloud yang memperkuat posisi platformnya.

Bank of America memperpanjang fasilitas kredit $520 juta pada Juli 2026 turut menandakan keyakinan institusional terhadap arsitektur keuangan perusahaan.

Analisis oleh 2in1:

Peluang nyata di sini bukan soal mengejar harga pada hari pertama.

Ini tentang mengamankan posisi dalam proses pembentukan nilai sebelum listing, di mana celah antara valuasi privat dan harga pasar publik paling lebar.

Investor yang memahami bahwa celah itu menyempit seiring waktu, dan bahwa posisi awal membawa potensi kenaikan yang lebih tinggi sekaligus ketidakpastian yang lebih tinggi, adalah mereka yang akan menavigasi ini dengan paling efektif.

Pertanyaan yang harus ditanyakan setiap investor kepada diri sendiri sangat sederhana.

Jika Anda percaya AI akan membentuk ulang ekonomi global dalam dekade berikutnya, apa titik masuk yang tepat, dan apakah Anda siap untuk bertahan menghadapi ketidakpastian yang menyertainya?

2 in 1