🔥 Lomba model AI menghantam saham chip, pasar kripto tertekan secara pasif

Moon’s Dark Side merilis model open-source Kimi K3 dengan 2,8 triliun parameter, membuat Wall Street teringat momen DeepSeek—saham chip jatuh pada Jumat, indeks semikonduktor Philadelphia turun lebih dari 5%, dan ADR SK Hynix sempat tembus harga jual. Ini menjadi sinyal terbaru meredanya ekspektasi belanja modal AI.
Pasar kripto membayar harga untuk itu. Dalam sebulan terakhir, volatilitas Bitcoin lebih rendah daripada saham Korea, sementara dana menarik diri secara sistematis dari aset berisiko. Laporan CoinShares menunjukkan dana kembali mengalir ke reksa dana kripto, tetapi tekanan pada harga belum hilang—yang keluar bukan sekadar sentimen, melainkan likuiditas itu sendiri.
Manfaat marjinal dari model AI menurun, sementara biaya pelatihan tetap melonjak. 2,8 triliun parameter pada Kimi K3 berarti hanya penyedia cloud kelas atas yang mampu menampungnya. Ketika model open-source tidak bisa berjalan di perangkat umum, pasar mulai mempertanyakan tingkat pengembalian dari infrastruktur AI. Kripto sebagai aset ber-beta tinggi, menjadi yang pertama di-reprice.
Risiko sisi bawah: jika saham chip stabil pada minggu depan, kripto bisa mengalami reli dari penguatan posisi short—tapi saat ini leverage on-chain berada di level tinggi, dan funding rate untuk kontrak BTC perpetual di Hyperliquid terus bernilai negatif. Reli tidak membutuhkan katalis, melainkan pembelian spot.