Perbedaan nyata The Fed kini telah bergeser dari “kapan menurunkan suku bunga” menjadi “perlukah menaikkan suku bunga lagi”

Pertama, saya ingatkan satu hal: kabar di dalam gambar tersebut bukan berita baru hari ini, melainkan kabar lama dari 17 Juli 2025. Saat itu, anggota Dewan The Fed, Waller, secara tegas mendorong agar penurunan suku bunga dilakukan pada bulan Juli sebesar 25 basis poin, dengan alasan bahwa momentum ekonomi dan pasar kerja sedang melambat, sementara inflasi yang dipicu tarif bea masuk lebih mungkin bersifat efek sekali saja.

Tapi satu tahun setelahnya, keadaannya sudah sepenuhnya berbalik.

Memasuki Juli 2026, inflasi di AS masih jelas lebih tinggi dari target 2%, dan pernyataan terbaru Waller tidak lagi berupa “penurunan suku bunga segera”, melainkan peringatan: jika inflasi inti terus bertahan di level tinggi, The Fed mungkin perlu melakukan kenaikan suku bunga lagi dalam waktu dekat. Sikap Ketua The Fed Dallas, Logan, bahkan lebih lugas, menilai pembatasan kebijakan saat ini masih belum cukup, sehingga suku bunga perlu dinaikkan secara moderat.

Pasar memang belum sepenuhnya menerima nada hawkish dari pejabat-pejabat tersebut, tetapi arah penetapan harga juga sudah berubah. Saat ini, umumnya para trader memperkirakan rapat bulan Juli besar kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, dengan peluang kenaikan hanya sekitar satu dari sepuluh, sementara penurunan suku bunga hampir tidak masuk dalam pembahasan jangka pendek.

Ini menunjukkan bahwa yang sedang dihadapi pasar sekarang bukan sekadar “kenaikan suku bunga itu bearish, penurunan suku bunga itu bullish”, melainkan pertarungan data yang berkelanjutan.

Jika inflasi terus mereda, aset berisiko bisa mendapat jeda napas; namun selama harga energi, situasi geopolitik, dan inflasi sektor jasa kembali menguat, The Fed punya alasan untuk mempertahankan suku bunga tinggi, bahkan bisa kembali mengencangkan kebijakan. Yang benar-benar patut diperhatikan bukan pernyataan pejabat mana pun hari ini, melainkan apakah data inflasi inti, ketenagakerjaan, dan konsumsi berikutnya bisa secara konsisten membuktikan bahwa tekanan harga sedang mereda.

Bagi pasar saham AS dan pasar kripto, mempertahankan suku bunga tidak berubah pada rapat bulan Juli tidak otomatis berarti kabar baik. Semakin lama suku bunga tinggi bertahan, semakin lambat likuiditas kembali. Sekarang lebih mirip periode pengamatan sebelum arah kebijakan direpricing ulang; pergerakan pasar bisa berulang-ulang, tetapi arah besarnya tetap harus menunggu jawaban dari data. #夏日创作营 #沃什称AI是否引发通胀取决于美联储 @Gate 广场