Pada bull run berikutnya, potensi kenaikan Ethereum diperkirakan bisa melampaui Bitcoin. Penilaian ini terutama didasarkan pada peninjauan ulang terhadap narasi inti.

Menurut saya, tiga tema utama yang paling pasti dalam siklus berikutnya—tokenisasi saham di bursa AS, AI + blockchain, serta pembayaran dengan stablecoin—hampir semuanya menempatkan Ethereum di simpul-simpul kunci:

· Tokenisasi saham di bursa AS: Ethereum menampung lebih dari 35% pasar saham tokenisasi, dan telah menjadi salah satu jaringan penerbitan serta penyelesaian yang paling dominan;
· Stablecoin: proporsi pasokan stablecoin on-chain melebihi 50%, dan arus dana riil yang masuk serta kebutuhan pembayaran terus mengendap di ekosistem Ethereum;
· AI + blockchain: standar ERC-8183 sedang menangani masalah transaksi yang tepercaya dan kolaborasi antarejen AI, sekaligus membangun infrastruktur dasar bagi ekonomi AI on-chain.

Sebaliknya, pada Bitcoin, logika utama kenaikan pada putaran ini sangat terkonsentrasi pada ETF spot dan perusahaan treasury BTC (DAT). Namun, bonus arus dana tambahan dari ETF sudah mendekati tingkat maksimal yang sudah tersalurkan, dan minat terhadap model DAT terlihat jelas menurun—bahkan MicroStrategy pun mulai mengurangi sebagian kepemilikan bitcoin; narasi sebagai cadangan nilai kini mulai mengalami pelonggaran.

Jadi, pada siklus berikutnya, Ethereum memiliki skenario aplikasi yang lebih beragam dan katalis industri, sementara Bitcoin untuk sementara kekurangan mesin pertumbuhan baru. Berdasarkan logika di atas, dibandingkan BTC, saya lebih optimistis terhadap kinerja ETH pada siklus berikutnya. #夏日创作营