#盘前合约上线长鑫存储 Sebuah eksperimen “price discovery” yang menembus A股 sedang berlangsung.

Pada 16 Juli, produsen DRAM dalam negeri, raksasa panjang鑫科技, memulai penawaran untuk listing di STAR Market dengan harga 8,66 yuan/saham. Namun tepat pada malam sebelum penawaran, platform kripto luar negeri Gate telah meluncurkan perdagangan pra-pasar (order book) untuk kontrak perpetual CXMT/USDT, yang mendukung operasi long/short dua arah dengan leverage 1-10x. Ini tidak hanya menandai pertama kalinya kontrak pra-pasar on-chain menargetkan IPO STAR Market A股, tetapi juga memberi dana luar negeri pintu masuk paling langsung untuk narasi “pengganti penyimpanan China”.

Harga yang diberikan oleh pasar pra-pasar mengejutkan: harga kontrak sempat menyentuh 8,64 dolar AS, yang setara dengan valuasi tersirat setinggi 3,5 triliun hingga 3,6 triliun yuan, atau sekitar 6 kali dari nilai penerbitan IPO sebesar 5792 miliar yuan. Hanya dalam 5 jam setelah diluncurkan, open interest kontrak CXMT bahkan sudah menembus 23 juta dolar AS, melampaui HOOD dan MSTR, dan hanya kalah dari Tesla. Sebuah alamat paus (whale) dalam hampir seminggu terakhir menyetor 75,3 juta dolar AS ke platform dan terus memasang order untuk posisi long, menunjukkan jelas tingginya minat pasar.

Makna terbesar kontrak pra-pasar ini tidak terletak pada apakah harga yang ditetapkan sudah akurat atau tidak, melainkan pada bagaimana pasar membentuk mekanisme price discovery lebih awal. Bagi investor global, ini adalah pertama kalinya mereka bisa memperdagangkan aset terkait pemimpin DRAM China sebelum resmi terdaftar. Meski harga pra-pasar tidak sama dengan harga saat listing final, 长鑫存储 kini telah menjadi jendela penting bagi modal global untuk memantau teknologi China. Menjelang listing resmi pada 27 Juli, penetapan harga lebih awal yang dipimpin pasar kripto ini akan terus menarik perhatian dan memengaruhi sentimen pasar.