JPMorgan: Peningkatan cadangan kas Strategy memberi sinyal positif, permintaan futures Bitcoin ikut membaik

BlockBeats, 17 Juli, analis JPMorgan dalam laporan terbarunya menyebutkan bahwa Strategy baru-baru ini akan meningkatkan cadangan dolar AS dari 2,55 miliar dolar AS menjadi 3 miliar dolar AS, jumlah tersebut cukup untuk menutup sekitar 20 bulan pembayaran dividen saham preferen. Bagi prospek Bitcoin, ini merupakan sinyal yang menggembirakan. Jika Strategy dapat membangun kembali cadangan dolar AS hingga setara dengan pembayaran dividen untuk dua hingga tiga tahun, maka kekhawatiran pasar bahwa perusahaan mungkin terpaksa menjual Bitcoin di masa depan untuk membayar dividen saham preferen akan berkurang. Sementara itu, meskipun arus dana spot Bitcoin ETF baru-baru ini berfluktuasi tajam, Bitcoin futures dan kontrak perpetual di Chicago Mercantile Exchange pada pekan ini sama-sama mencatat arus masuk positif. Arus semacam ini biasanya didorong investor institusional, bukan ritel, sehingga berbeda dengan arus dana yang keluar pada spot ETF.

Selain itu, ETF berlev(erage) yang terhubung dengan Strategy selama tujuh pekan terakhir arus dananya relatif stabil dan tetap positif, terutama didorong oleh pembelian dari investor ritel. Hal ini memberi penopang pada harga saham biasa Strategy, membuatnya tidak jatuh menembus nilai aset bersih yang mendasari kepemilikan Bitcoin. Presiden sekaligus CEO Strategy Phong Le pada awal pekan ini juga menegaskan bahwa neraca keuangan perusahaan sangat aman; kecuali jika Bitcoin turun ke kisaran sekitar 8.000 hingga 10.000 dolar AS, barulah kekhawatiran risiko terkait utang akan mulai muncul. Perusahaan juga berencana menerbitkan lebih banyak setelah STRC saham preferen kembali ke nilai nominal 100 dolar AS, guna memperkuat posisi beli Bitcoin dan menambah cadangan dolar AS.

JPMorgan juga menegaskan kembali bahwa Strategy bukan ancaman struktural utama bagi Bitcoin—risiko yang lebih besar justru berasal dari perluasan teknologi blockchain melalui sistem lisensi, yang tidak memberi kabar baik bagi mainchain dan tokennya.