——Turun memang tidak terlalu banyak, tetapi yang benar-benar perlu diwaspadai adalah orang-orang mulai kembali percaya bahwa “pasar juga akan menyesuaikan”. Begitu sentimen berubah, biasanya ia bergerak lebih cepat daripada harga itu sendiri. Trader, penulis

Pasar global kembali memperlihatkan adegan “kenaikan dolar, semuanya ikut jatuh”:
- Saham AS turun di seluruh papan, indeks Nasdaq melemah 1,47%;
- Emas menjadi aset paling representatif semalam: sempat anjlok pada 20:30, lalu kembali jatuh lagi pada 01:00, dan akhirnya menembus level bulat 4.000 dolar AS;
- Harga minyak sedikit turun, minyak mentah AS sedikit di bawah 80 dolar AS, dipengaruhi oleh aksi ambil untung;
- Indeks dolar berhasil mempertahankan tren kenaikan, mengakhiri rentetan dua hari penurunan.

Pertama, secara permukaan, Kamis tidak terlalu buruk, karena saham AS jatuhnya tidak terlalu banyak. Masalahnya, yang membebani indeks adalah arus utama paling inti tahun ini, yaitu perangkat semikonduktor dan hardware AI. Selama arus utama itu terus turun, meski indeks terlihat stabil, sentimen pasar akan tetap rapuh. Makna penurunan kemarin adalah bahwa orang-orang tidak lagi yakin saham AS hanya naik tanpa koreksi, dan sebagian orang berpikir pasar mungkin akan memasuki fase penyesuaian.

Kedua, data ekonomi juga tidak memberi jawaban yang membuat pasar nyaman. Penjualan ritel tidak lemah, klaim pengangguran awal lebih rendah dari perkiraan, survei Federal Reserve Philadelphia memantul tajam, dan juga disertai kenaikan indikator harga—kenaikan suku bunga bulan Juli memang sudah keluar, tetapi untuk bulan September masih menggantung.

Ketiga, harga minyak adalah faktor ketidakstabilan lain. Minyak mentah AS sempat melonjak di intraday hingga mendekati 81 dolar AS, lalu berbalik turun hingga di bawah 79 dolar AS. Ini menunjukkan bahwa 80 dolar AS masih menjadi penanda batas yang efektif. Jika harga minyak kembali bertahan di atas 80 dolar AS, tekanan inflasi dan suku bunga akan kembali.

Keempat, risiko sebenarnya pada Jumat adalah “sebelum akhir pekan tidak berani memegang posisi”. Konflik di Timur Tengah belum selesai, serangan AS terhadap Iran masih berlanjut, serta risiko Hormuz dan Laut Merah juga ada. Menjelang penutupan pada Jumat, sebagian dana dapat mengurangi eksposur risiko akhir pekan. Jika harga minyak menguat di penutupan dan permintaan aset lindung nilai kembali masuk, saham AS bisa tertekan. Jadi, pergerakan pada Jumat kemungkinan: upaya perbaikan di siang hari, lalu melihat risiko akhir pekan pada penutupan.