Apakah AI akan mendorong inflasi? Wosch menyimpan jawaban kunci untuk The Fed

Ketua Federal Reserve, Kevin Wosch, menyatakan bahwa apakah kecerdasan buatan (AI) benar-benar akan memicu inflasi atau justru meredakannya, pada akhirnya bergantung pada pilihan kebijakan Federal Reserve, bukan pada teknologi AI itu sendiri. Pandangan ini memicu diskusi luas di pasar, sekaligus menyampaikan satu sinyal penting: AI hanyalah alat produktivitas, sedangkan yang benar-benar menentukan pergerakan harga adalah kebijakan moneter dan likuiditas pasar.

Dari sudut pandang ekonomi, AI dapat meningkatkan efisiensi tenaga kerja, menurunkan biaya operasional perusahaan, mengoptimalkan rantai pasokan, serta mengurangi pengeluaran untuk pekerjaan yang bersifat berulang. Secara teori, faktor-faktor ini membantu menurunkan harga barang dan jasa, sehingga termasuk kekuatan yang bersifat deflasi. Namun, jika AI mendorong lonjakan keuntungan perusahaan secara signifikan, pendapatan warga meningkat, dan efek kekayaan di pasar modal terus meluas, sementara Federal Reserve tetap mempertahankan lingkungan moneter yang longgar, maka pertumbuhan permintaan bisa lebih cepat daripada perbaikan sisi penawaran, dan justru menciptakan tekanan inflasi baru.

Karena itu, Wosch menekankan pentingnya sinkronisasi kebijakan. Jika Federal Reserve mampu menyesuaikan suku bunga dan likuiditas secara tepat waktu seiring dengan peningkatan produktivitas, maka ada peluang bagi AI untuk melepaskan dorongan pertumbuhan ekonomi sekaligus menjaga kestabilan harga. Sebaliknya, jika ekspansi pasokan uang berlebihan, meskipun AI terus menurunkan biaya, efek dari permintaan yang kuat dapat meniadakan upaya tersebut.

Bagi pasar modal, pernyataan ini berarti investor tidak bisa sekadar menyamakan AI dengan kabar baik jangka panjang atau kabar buruk jangka panjang. Di masa depan, pergerakan saham teknologi tidak hanya bergantung pada kemampuan perusahaan menghasilkan laba, tetapi juga pada perubahan sikap Federal Reserve terhadap suku bunga, neraca aset, serta target inflasi. Logika investasi di era AI akan perlahan bergeser dari “menceritakan kisah” kembali ke “melihat arus kas, melihat kebijakan, melihat laba.”

Secara keseluruhan, AI tidak akan otomatis menciptakan inflasi, dan tidak secara alami membawa deflasi; AI lebih seperti sebuah penguat, sementara yang benar-benar menentukan arah jalannya ekonomi tetaplah keseimbangan dinamis antara kebijakan bank sentral dan ekspektasi pasar. #沃什称AI是否引发通胀取决于美联储