AI bukan biang keladi inflasi; The Fed-lah jangkar ekspektasi pasar

Komentar terbaru Wosh tentang hubungan AI dengan inflasi mematahkan penilaian sederhana yang beredar di pasar, yaitu “AI pasti mendorong inflasi” atau “AI pasti membawa deflasi”. Ia berpendapat bahwa AI hanya salah satu faktor penting yang memengaruhi jalannya ekonomi, sementara yang benar-benar menentukan pergerakan harga adalah bagaimana The Fed mengelola ekspektasi pasar dan likuiditas.

Penerapan AI secara besar-besaran berarti efisiensi perusahaan terus meningkat. Industri manufaktur, logistik, keuangan, kesehatan, dan lain-lain memiliki peluang untuk menurunkan biaya serta meningkatkan kapasitas produksi. Dari sisi penawaran, hal ini jelas menguntungkan untuk menstabilkan harga. Namun, jika kebijakan moneter dalam jangka panjang tetap terlalu longgar, biaya pembiayaan perusahaan dapat terus bertahan rendah, permintaan konsumsi dan investasi masyarakat terus meluas, dan permintaan baru melebihi pasokan baru, maka harga tetap berpotensi naik.

Yang paling dikhawatirkan pasar sebenarnya bukan AI, melainkan keterlambatan kebijakan. Ketika teknologi mengubah struktur ekonomi dengan cepat, jika bank sentral tetap menyusun kebijakan sesuai siklus lama, bisa terjadi ketidaksesuaian alokasi sumber daya, bahkan memicu gelembung aset baru. Karena itu, ke depan The Fed tidak hanya perlu memantau indikator inflasi tradisional, tetapi juga mengamati dampak jangka panjang AI terhadap pasar tenaga kerja, pertumbuhan gaji, serta marjin laba perusahaan.

Bagi pasar modal global, pidato Wosh juga berarti pentingnya kebijakan makro akan semakin meningkat. Ke depan, valuasi saham teknologi, imbal hasil obligasi, dan pergerakan dolar AS semuanya dapat bergerak mengitari keseimbangan antara perubahan produktivitas yang dipicu AI dan kebijakan The Fed.

Bisa dibilang, AI adalah penggerak ekonomi era baru, sedangkan The Fed adalah pengemudi yang mengatur kecepatan mesin. Hanya jika inovasi teknologi dan pengaturan kebijakan berjalan selaras, keuntungan AI dapat benar-benar berubah menjadi pertumbuhan ekonomi jangka panjang yang sehat dan berkelanjutan.#沃什称AI是否引发通胀取决于美联储