Data inti core CPI AS dirilis lebih rendah dari ekspektasi, memicu pergeseran nyata dalam ekspektasi pasar seiring rangkaian rilis data inflasi yang “dingin” dalam beberapa hari terakhir.

Core CPI Juni turun menjadi 2,6% year-on-year, naik dari 2,8% pada Mei, sementara ekspektasi pasar mengarah pada kenaikan menjadi 2,9%. CPI secara keseluruhan juga turun 0,4% month-on-month, penurunan bulanan terbesar sejak April 2020, menurunkan inflasi tahunan menjadi 3,5%, di bawah ekspektasi 3,8% dan 4,2% pada Mei.

Data ini tidak berdiri sendiri; Indeks Harga Produsen (Producer Price Index/PPI) Juni, yang dirilis sehari kemudian, memberikan kejutan serupa, turun 0,3% month-on-month, penurunan pertamanya sejak Agustus 2025, dengan core PPI juga turun menjadi 4,7% year-on-year, jauh di bawah yang diperkirakan 5,2%. Fakta bahwa dua indikator inflasi berbeda muncul berturut-turut dan dengan jelas “dingin” menciptakan sinyal yang jauh lebih kuat dibanding satu kejutan data saja, karena keduanya saling mengonfirmasi.

Penting untuk dicatat bahwa sebagian besar penurunan disebabkan oleh harga energi; penurunan tajam harga bensin menyumbang porsi besar dari penurunan harga komoditas di sisi CPI dan PPI. Ini perbedaan penting bagi mereka yang ingin menguji kekuatan sebenarnya dari inflasi inti, karena pendinginan yang dipicu energi memberi cerita yang berbeda secara struktural dibanding pendinginan yang dipicu pelemahan permintaan inti.

Reaksi pasar cepat dan jelas: probabilitas kenaikan suku bunga Fed pada bulan Juli turun dari empat puluh persen menjadi enam belas persen, dan probabilitas kenaikan pada bulan September turun dari tujuh puluh empat persen menjadi enam puluh persen. Indeks dolar melemah, imbal hasil obligasi turun, pasar saham dan kripto pulih, Bitcoin naik ke kisaran $64-65.000, dan Ethereum menembus di atas $1.900.

Namun ada isu waktu penting yang perlu dipertimbangkan. Angka-angka ini berasal dari Juni, sehingga belum mencerminkan dampak gelombang serangan terbaru terhadap Iran, blokade angkatan laut AS yang diperbarui, dan lonjakan tajam harga minyak. WTI mencapai sekitar $80 pekan ini, sementara Brent mendekati $85. Ketika guncangan energi ini mulai tercermin dalam data Juli, keberlanjutan gambaran inflasi inti positif saat ini menjadi tanda tanya serius.

Bagi mereka yang mengikuti kebijakan Fed dan aset berisiko melalui Gate, poin kuncinya untuk dicermati adalah ini: pelunakan inflasi inti ini nyata dan merupakan perkembangan yang menggerakkan pasar, tetapi selama tekanan dari harga energi Timur Tengah terus berlanjut, sejauh mana gambaran ini bisa berbalik saat data Juli dirilis tetap menjadi variabel paling kritis yang menentukan sikap The Fed pada pertemuan 28-29 Juli.

#USCoreCPIMissesExpectations
#SummerCreationCamp