通膨正在下降，但 pembukuan perusahaan tidak menjadi lebih ringan

Indeks Harga Produsen (IHP) AS untuk bulan Juni turun 0,3% secara bulanan. Dilihat dari angka ini saja, tekanan inflasi sedang mereda, dan The Fed pun kehilangan satu alasan mendesak untuk menaikkan suku bunga.

Namun, yang dihitung perusahaan sekarang bukan hanya satu tagihan inflasi.

Dalam Buku Beige terbaru, The Fed menyebutkan bahwa sebagian besar wilayah di AS ekonomi masih bertumbuh, hanya saja kenaikan harga bahan bakar sudah mulai menggeser pengeluaran konsumen ke barang lain.

Rasanya lebih terasa di United Airlines. Pada kuartal II, laba sebelum pajak perusahaan sekitar 1 miliar dolar AS; proyeksi laba untuk setahun penuh tetap berada di ujung atas dari kisaran awal. Tetapi belanja bahan bakar tahun ini, kemungkinan akan lebih tinggi sekitar 6 miliar dolar AS dibanding perkiraan pada awal tahun.

Sementara itu, di TSMC—yang diumumkan hari ini sore—terlihat bentuk pengeluaran yang berbeda.

Pendapatan TSMC kuartal II mencapai 40,2 miliar dolar AS, dengan margin laba kotor 67,7%; untuk kuartal III, estimasi pendapatan diperkirakan naik lagi menjadi 44,6 miliar hingga 45,8 miliar dolar AS. Perusahaan juga menaikkan prospek pertumbuhan pendapatan dolar AS tahun ini menjadi sedikit di atas 40%, serta meningkatkan estimasi belanja modal menjadi 60 miliar hingga 64 miliar dolar AS.

Tambahan belanja United Airlines terjadi karena bahan bakar menjadi lebih mahal; tambahan belanja TSMC terjadi karena kebutuhan AI masih kuat, sehingga perlu mempercepat ekspansi kapasitas.

Satu cenderung bertahan, satu cenderung menyerang, tetapi pada akhirnya pasar akan menanyakan hal yang sama: apakah uang tambahan yang dikeluarkan bisa menghasilkan pendapatan dan laba yang cukup?

Inilah mengapa inflasi turun pada Juni tidak bisa langsung disamakan dengan tekanan terhadap kinerja perusahaan yang benar-benar menurun. Harga bahan baku, biaya energi, kecepatan ekspansi kapasitas, dan kuat-lemahnya permintaan akan menghasilkan hasil yang benar-benar berbeda di tiap industri.

Sinyal saat ini tidak terlalu pesimistis. United Airlines masih mempertahankan prospek laba yang cenderung kuat, dan margin laba kotor TSMC serta panduan kuartal III juga lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya.

Namun, ke depan tidak bisa hanya melihat apakah pendapatan bertumbuh. Industri penerbangan perlu melihat apakah biaya bahan bakar bisa dialihkan ke pelanggan, sedangkan industri semikonduktor perlu melihat apakah setelah ekspansi kapasitas skala besar, tingkat pemanfaatan kapasitas dan margin laba kotor bisa tetap terjaga.

Mulai dari pagi hingga sekarang ada 5 hal lainnya

1｜Tiga indeks utama AS ditutup menguat

S&P 500 naik sekitar 0,4%, Dow naik 0,3%, dan Nasdaq naik 0,6%. Melambatnya IHP memberi dukungan bagi pasar, tetapi kenaikan-penurunan harian biasanya dipengaruhi banyak faktor sekaligus, sehingga tidak bisa hanya dikaitkan dengan satu data.

2｜Ekonomi AS masih bertumbuh, konsumsi mulai tertekan

The Fed menyatakan, dari 12 wilayah yang dipantau, 11 menunjukkan pertumbuhan ringan hingga moderat, satu lainnya cenderung datar. Di sebagian wilayah, sudah terlihat bahwa kenaikan belanja bahan bakar sedang menggeser pengeluaran untuk konsumsi lain.

3｜United Airlines mempertahankan prospek laba, tetapi biaya bahan bakar melonjak

Laba sebelum pajak United Airlines pada kuartal II sekitar 1 miliar dolar AS; proyeksi laba per saham (EPS) yang disesuaikan untuk setahun penuh tetap condong ke ujung atas kisaran 9 hingga 11 dolar AS. Namun, perusahaan memperkirakan belanja bahan bakar akan naik hampir 6 miliar dolar AS dibanding perkiraan pada awal tahun.

4｜BlackRock mengelola aset naik menjadi 15,34 triliun dolar AS

BlackRock mencatat arus masuk bersih sekitar 192 miliar dolar AS pada kuartal II, dengan laba per saham (EPS) setelah penyesuaian sebesar 13,91 dolar AS, lebih tinggi dari perkiraan pasar. Dana terus mengalir ke ETF dan produk investasi jangka panjang.

5｜Laba TSMC mencetak rekor, dan prospek setahun penuh dinaikkan

Laba bersih TSMC kuartal II sekitar 706,6 miliar dolar AS dalam mata uang baru Taiwan, naik sekitar 77% secara tahunan; pendapatan dolar AS 40,2 miliar dolar AS, dengan margin laba kotor 67,7%. Perusahaan memproyeksikan pendapatan dolar AS kuartal III 44,6 miliar hingga 45,8 miliar dolar AS, serta menaikkan belanja modal tahun ini menjadi 60 miliar hingga 64 miliar dolar AS. Laporan keuangan menunjukkan permintaan AI masih kuat, tetapi ke depan juga perlu memantau perubahan biaya ekspansi kapasitas dan margin laba kotor.

Batas data: 2026-07-16 17:15 (waktu Singapura)

Sumber data: Biro Statistik Tenaga Kerja AS, The Fed, United Airlines, AP, Reuters, hubungan investor TSMC