“Paradoks pertumbuhan” RWA senilai 2,1 miliar dolar AS: Avalanche naik, AVAX turun

Ketika air surut, Avalanche justru membangun pijakan di perairan dalam RWA (aset dunia nyata).

Pada Juli 2026, pasar kripto masih belum sepenuhnya menghangat; harga token AVAX terus mendapat tekanan, dan sentimen pasar hampir jatuh ke titik beku.

Namun, data di rantai justru memperlihatkan gambaran yang sepenuhnya berbeda. Menurut statistik RWA.xyz, nilai aset tokenisasi di Avalanche telah naik menjadi 2,1 miliar dolar AS, dengan pertumbuhan bulanannya lebih dari 60%, menempatkannya di lima besar jaringan blockchain utama di jalur RWA.

Di balik jawaban pertumbuhan berlawanan arus ini, ada dua hal yang saling melengkapi: kerja senyap Avalanche di bidang tokenisasi, serta hasil “suara dari kaki” dari raksasa industri global—cerita aset yang berpindah ke on-chain sedang terjadi lebih rapat dan dengan percepatan yang lebih cepat di Avalanche.

Avalanche mengantongi tiket kepatuhan, BUIDL melepas efisiensi modal

Penentu menang-kalah di jalur RWA selalu berkutat pada efisiensi modal, komposabilitas, dan kedalaman kepatuhan. Dalam hal ini, Avalanche—berkat ledakan BUIDL dari dana US Treasury milik BlackRock dan penerbitan saham on-chain asli melalui infrastruktur tokenisasi Securitize—lebih dulu mendapatkan tiket masuk yang patuh secara regulasi.

Pada Maret 2024, BlackRock, institusi pengelola aset terbesar di dunia, bersama Securitize meluncurkan dana pasar uang berbasis token BUIDL, yang terutama ditempatkan pada US Treasury, kas, dan perjanjian repo, dengan tujuan menyediakan instrumen dolar on-chain yang menghasilkan bagi investor yang memenuhi syarat—menjadi produk penanda di industri.

Saat itu, pasar memandangnya sebagai uji coba yang bersifat simbolis. Dua tahun kemudian, uji coba berubah menjadi banjir.

Kini, skala BUIDL di rantai Avalanche mengalami pertumbuhan yang signifikan. Berdasarkan statistik terbaru RWA.xyz, dalam waktu kurang dari seminggu, nilai asetnya menanjak secara eksponensial sebesar 105%—dari 464 juta dolar AS menjadi lebih dari 900 juta dolar AS—dengan arus masuk bersih dalam sepekan mencapai 436 juta dolar AS. Berkat performa BUIDL yang kuat, TVL RWA (total nilai yang terkunci) tokenisasi di rantai Avalanche menyentuh 2,1 miliar dolar AS, melonjak 60% dibanding periode yang sama bulan lalu. Keduanya memiliki hubungan sinergi strategis yang erat.

Hingga saat ini, total AUM seluruh jaringan BUIDL telah mendekati 2,87 miliar dolar AS. Porsi BUIDL yang disimpan di Avalanche sudah mencapai lebih dari sepertiga dari total aset dana tersebut, sehingga sekaligus menjadi jaringan distribusi terbesar kedua setelah Ethereum. Dalam peta ekosistem RWA Avalanche, porsi BUIDL sebagai satu aset tunggal mencapai 43%.

Perlu dicatat, derivatif sBUIDL yang mengunci nilai 1:1 dari unit dana BUIDL juga telah disetujui menjadi aset jaminan yang memenuhi syarat untuk protokol pinjaman tanpa kustodi Euler. Pengguna yang patuh dapat menjaminkan sBUIDL untuk meminjam likuiditas on-chain seperti USDC atau AUSD. Artinya, untuk pertama kalinya, produk manajemen aset tradisional benar-benar masuk ke ekosistem DeFi yang komposabel; sambil mempertahankan karakter menghasilkan dari surat utang negara, modal pun mendapatkan efek pengganda.

Selain itu, Securitize juga menyelesaikan “tokenisasi penawaran yang didukung penerbit (Issuer-Sponsored Tokenization)” dari saham biasa SECZ yang tercatat di NYSE (Bursa Efek New York) di Avalanche dan Solana.

Berbeda dengan aset sintetis yang dibungkus dari luar, penerbitan asli on-chain untuk saham yang sama membuktikan bahwa saham tokenisasi layak dijalankan dalam kerangka hukum sekuritas yang berlaku saat ini. Ini juga memperluas identitas Avalanche sebagai “public chain kripto” ke sistem kepatuhan penyelesaian sekuritas arus utama.

Gandeng raksasa industri, gelombang tokenisasi Korea-Jepang makin kencang

Dibanding pasar Eropa-Amerika yang lebih fokus pada kepatuhan tingkat atas untuk sekuritas dan manajemen aset, eksplorasi tokenisasi di Asia lebih tertanam pada sisi mikro industri: pembayaran ritel, penyelesaian perusahaan, transfer dana lintas negara—skenario bisnis nyata kini sedang di-on-chain secara massal.

Pada 13 Juli, Progmat menyelesaikan peningkatan besar pada infrastruktur dasarnya. Program ini didukung bersama oleh Mitsubishi UFJ Trust, Mizuho, TSE (Tokyo Stock Exchange), SBI, dan lainnya, memindahkan total aset tokenisasi lebih dari 4520 miliar yen Jepang (sekitar 2,7 miliar dolar AS)—yang sebelumnya berbasis private permissioned chain dari Corda 5—secara keseluruhan ke Avalanche.

Progmat memegang pangsa pasar 53% dalam pasar sekuritas token Jepang, dengan aset tokenisasi yang diterbitkannya mencapai 64,6% dari total volume penerbitan di Jepang, mencakup luas kelas aset seperti properti dan obligasi korporasi.

Alasan perpindahan terutama karena blockchain konsorsium adalah “pulau likuiditas” yang tertutup; aset tidak bisa masuk ke ekosistem DeFi yang lebih luas, sehingga aliran nilai terhambat. Setelah beralih ke Avalanche, kecepatan perpindahan hak atas aset dapat ditingkatkan 3–5 kali, sementara waktu konfirmasi transaksi dapat dipangkas menjadi dalam waktu 2 detik. Yang lebih penting, Progmat memperoleh kemampuan interoperabilitas tanpa hambatan dengan ekosistem blockchain global, membuka jalan bagi penyelesaian real-time 24/7 untuk bisnis masa depan seperti surat utang Jepang dan perjanjian repo on-chain.

Di samping itu, penataan di sisi pembayaran di pasar Jepang juga bergerak cepat. Raksasa pembayaran Jepang TIS, yang memproses volume transaksi kartu kredit dan pembayaran senilai 2 triliun dolar AS per tahun, meluncurkan platform multi-token untuk pembayaran dan penyelesaian melalui AvaCloud. Platform ini tidak hanya mendukung stablecoin dan simpanan ter-tokenisasi yang diterbitkan bank maupun perusahaan, namun ke depan juga kompatibel dengan penyelesaian instan CBDC (mata uang digital bank sentral).

Implementasi di pasar Korea lebih dekat dengan konsumsi harian dan operasi perusahaan, menunjukkan tren “tumbuh di banyak titik”.

Transfer dana lintas negara: pada 10 Juli, bagian kartu kredit di bawah grup Hyundai Motor—bersama Hyundai Motor—meluncurkan sistem remitansi lintas negara internal di Avalanche, menjadi perusahaan besar Korea pertama yang secara terbuka mengadopsi penyelesaian treasury lintas negara berbasis stablecoin. Pada uji coba tahap awal, pengujian transfer 20 ribu dolar AS antara anak perusahaan Hyundai Motor Amerika dan Meksiko rata-rata hanya memakan waktu 7 menit—menekan biaya waktu sebesar 97% dibanding SWIFT yang 3–4 jam.

Infrastruktur pembayaran: pada pertengahan April, NHN KCP—perusahaan pembayaran e-commerce terbesar di Korea—membangun mainnet khusus pembayaran pertama di Korea melalui AvaCloud, mengompres penundaan settlement tradisional T+1 hingga T+3 menjadi level sub-detik. Dalam uji coba dengan aplikasi mobile payment Payco, pemindaian hingga konfirmasi pembayaran hanya membutuhkan 2 detik, membuktikan kedewasaan komersial Avalanche di skenario ritel dengan konkurensi tinggi.

Konsumsi ritel: pada akhir Maret tahun ini, perusahaan kartu kredit besar Korea KB Kookmin Card bekerja sama dengan Avalanche untuk mengembangkan sistem pembayaran kartu kredit hybrid stablecoin. Saat bertransaksi, saldo stablecoin KRW dipotong terlebih dahulu; jika kurang, bagian sisanya otomatis memakai limit kredit tradisional, sehingga pengalaman penggunaan stablecoin menjadi lebih optimal. Pada November tahun lalu, bank NongHyup Korea bersama Mastercard dan lembaga lain melakukan uji coba layanan tax refund wisatawan berbasis stablecoin di Avalanche. Mereka mengganti audit kertas dengan smart contract, dan dana tax refund masuk melalui stablecoin KRW secara instan.

Ekspansi ekosistem didorong keunggulan teknis, mekanisme subnet tampilkan efek dua sisi

Dari Wall Street hingga pasar Korea-Jepang, dari sekuritas hingga pembayaran, raksasa industri yang beralih dari blockchain konsorsium ke Avalanche memiliki faktor teknis yang sangat mendasar di belakangnya.

Konflik utama perusahaan di blockchain adalah: mereka ingin keamanan, efisiensi, dan kekebalan terhadap perubahan dari distributed ledger, sekaligus menginginkan kedaulatan data, kontrol akses, dan pemisahan kepatuhan. Mekanisme L1 terspesialisasi Avalanche (subnet) menawarkan solusi yang bisa menyeimbangkan keduanya.

Melalui alat low-code seperti AvaCloud, perusahaan dapat secara bebas mengonfigurasi L1 khusus mereka sesuai kebutuhan bisnis:

Pembatasan geografis: perusahaan dapat menentukan validator berada di dalam negara tertentu untuk memenuhi persyaratan kedaulatan data dan regulasi terkait keluar masuk;

Kontrol akses: aturan KYC/AML (kenali pelanggan / anti pencucian uang) disematkan di level protokol, menolak interaksi dompet yang belum terverifikasi serta aset on-chain di jaringan ini, sehingga lingkungan operasi menjadi lebih patuh;

Isolasi performa: subnet khusus memiliki sumber daya komputasi dan mekanisme penetapan harga Gas sendiri, sehingga tidak ikut terdampak ketika transaksi di jaringan publik mengalami kemacetan, menjamin stabilitas layanan level enterprise.

Intinya, perusahaan akan memiliki “blockchain yang bisa dikendalikan sendiri”, sekaligus tetap berbagi keamanan konsensus dan interoperabilitas ekosistem dengan jaringan publik. Skema kompromi “isolasi kedaulatan + keamanan publik” ini sangat selaras dengan kebutuhan mendasar raksasa industri.

Namun perlu diperhatikan, meski Avalanche perlahan menonjol di jalur RWA, penangkapan nilai menjadi tantangan struktural paling sulit dalam strategi tokenisasinya.

Walaupun total RWA di rantai Avalanche menembus 2,1 miliar dolar AS dan raksasa industri ramai-ramai masuk, harga token asli AVAX justru tetap lama terputus dari kemakmuran ekosistemnya—penurunan dalam tahun berjalan lebih dari 50%.

Akar masalahnya ada pada mekanisme subnet. Untuk menghindari risiko keuangan akibat volatilitas token, perusahaan di L1 khusus hampir tidak menggunakan AVAX sebagai media transaksi. Mereka lebih memilih stablecoin atau simpanan ter-tokenisasi sebagai Gas. Perusahaan pada dasarnya menjadikan mainnet Avalanche sebagai buku besar settlement final yang murah dan sebagai jaminan keamanan; nilai yang dihasilkan dari transaksi masif sulit dialirkan secara efektif ke pemegang token melalui mekanisme seperti pembakaran Gas.

Pemegang token menanggung fluktuasi harga dan risiko penguncian, tetapi tidak ikut menikmati keuntungan dari perkembangan ekosistem tokenisasi. Disonansi “ekosistem kuat, token lemah” ini sedang menguji pondasi konsensus komunitas.

Musim dingin masih belum reda, tetapi musim semi pasti datang. Pertaruhan Avalanche di RWA apakah akan menulis catatan penting bagi penangkapan nilai public chain, atau justru menjadi tragedi infrastruktur “membangun untuk orang lain”? Jawabannya masih perlu waktu untuk terungkap.