CPI negatif dan PPI anjlok—namun The Fed masih terus berkoar.

Drama “data menempatkan Anda pada tempatnya” ini menjadi kemenangan untuk BTC
Pada 14 Juli, CPI mencatat penurunan pertama dari bulan ke bulan dalam enam tahun.
Pada 15 Juli, PPI mencapai 5,5% year-over-year dibanding perkiraan 6,2%, langsung menampar setiap analis. Dari bulan ke bulan, turun 0,3%, penurunan satu bulan terbesar sejak April 2020.
Dalam dua hari, dua set data—tamparan demi tamparan.
Jadi, apa yang The Fed katakan setelah itu?
Waller: “Seseorang mungkin bilang pekerjaannya sudah selesai—tapi saya tidak melihatnya seperti itu.”
Waller bahkan lebih keras: jika inflasi tidak menunjukkan kemajuan dalam waktu yang lama, kenaikan suku bunga seharusnya dipertimbangkan.
Anda tidak menerima penurunan CPI, dan Anda masih tidak menerima anjloknya PPI.
Pertama, lihat datanya.
Pada Juni, CPI turun 0,4% dari bulan ke bulan, dibanding ekspektasi hanya -0,1%—penurunan nyata empat kali lebih besar dari perkiraan. CPI inti naik 2,6% year-over-year, dibanding perkiraan 2,8%. Harga energi merosot 5,7% dari bulan ke bulan, langsung menjepit inflasi di atas tikar.
PPI bahkan lebih dramatis—turun 0,3% dari bulan ke bulan dibanding bacaan datar yang diharapkan. PPI inti naik 4,7% year-over-year dibanding 5,2% yang diharapkan.
Satu detail: semua empat kelompok nilai sebelumnya direvisi turun. Itu menunjukkan data beberapa bulan terakhir mungkin terlalu dibesar-besarkan, dan pendinginan sekarang bahkan lebih kuat daripada yang Anda pikirkan.
Pasar menjadi liar. Probabilitas kenaikan suku bunga pada Juli turun dari 46% menjadi 15%, lalu turun lagi ke 10%. Imbal hasil Treasury 2 tahun anjlok 14 basis poin dalam satu hari. Bitcoin melonjak melewati $65.500 intraday. Kapitalisasi pasar total kripto menembus $2,3 triliun.
Pasar memberi suara dengan kakinya, sementara The Fed masih memakai mulutnya untuk mendorong kenaikan suku bunga.
Jadi pertanyaannya—kenapa The Fed begitu keras kepala?
Karena pendinginan pada CPI Juni bergantung pada anjloknya harga minyak. Pada Juni, indeks energi turun 5,7% dari bulan ke bulan, dengan bensin anjlok 9,7%.
Dan kenapa harga minyak jatuh? Karena AS dan Iran dilaporkan menghentikan permusuhan, dan Selat Hormuz kembali dibuka.
Tapi gencatan senjata itu sudah pecah. Pada 8 Juli, AS melakukan serangan udara, Iran menerapkan blokade, dan Brent memantul dari $70 per barel ke $86.
CPI Juni mencerminkan dunia yang kini sudah tidak ada.
The Fed mengetahuinya. Yang mereka takutkan apa? Jika mereka melonggarkan sikap dan berkata “inflasi sudah ditangani,” pasar keuangan akan merayakannya seketika—saham AS melonjak, BTC melesat, dan kondisi finansial membaik secara luas—hanya untuk inflasi kembali memantul dan menampar mereka.
Lalu mereka melakukan apa? Mengelola ekspektasi. Menggunakan retorika tentang kenaikan suku bunga untuk membeli waktu.
Tapi inilah kebenaran yang paling menguntungkan untuk BTC:
Selama data benar-benar menunjukkan pendinginan, modal akan mengantisipasi pergerakan lebih dulu. Ketika The Fed dipaksa menjadi dovish, BTC sudah tidak akan sedekat itu dengan titik awalnya lagi.
#PreIPOsSeason2OpenAISubscription