Pada 14 Juli 2026, Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) untuk bulan Juni. Data menunjukkan CPI AS bulan Juni turun 0,4% secara bulanan (m/m), menjadi pertumbuhan bulanan negatif pertama sejak Mei 2020; secara tahunan (y/y) kenaikannya turun tajam dari 4,2% pada Mei menjadi 3,5%, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 3,8%. CPI inti tidak berubah secara bulanan (m/m), dengan kenaikan 2,6% secara tahunan (y/y), juga lebih rendah dari perkiraan. Data ini memicu reaksi cepat dan luas di pasar keuangan. Indeks Nasdaq Composite ditutup naik 0,91% pada hari itu, sementara saham Nvidia (NVIDIA) naik 4,06%. Bitcoin yang sempat turun ke titik terendah 24 jam di $62.314 kemudian melonjak kuat, sempat menyentuh $65.100, dan mencetak level tertinggi dalam hampir dua minggu. Ekspektasi probabilitas The Fed menaikkan suku bunga pada bulan Juli anjlok dari 41,7% sebelum data diumumkan menjadi 15,5%.

Makna laporan CPI ini jauh melampaui sekadar “inflasi menurun”. Laporan tersebut membentuk rantai logika pasar yang lengkap: tekanan inflasi mereda → ruang The Fed untuk menaikkan suku bunga menyempit → imbal hasil obligasi pemerintah AS turun → valuasi aset berisiko pulih. Dengan membedah mekanisme penularan ini, analisis logika mengapa saham teknologi dan aset kripto diuntungkan dalam reli kali ini, serta menilai prospek kebijakan di bawah sikap “nol toleransi” Ketua The Fed Warsh.

Mengapa CPI AS menjadi sinyal berbalik arah bagi pasar? CPI bulan Juni